调研基本信息 - 调研时间为 2020 年 9 月 4 日，形式为现场接待，参与机构有汇添富基金等多家 [1] - 接待人包括董事长是玉丰、副总经理范迓胜、董事会秘书刘波 [1] 经营情况与规划 - 2020 年上半年营收 41,953.91 万元，同比增长约 1.58%；扣非前净利润 6,945.75 万元，同比下降 15.37%；扣非后净利润 6,386.47 万元，同比下降 8.77% [1] - 2020 年二季度营收 25,705.84 万元，同比增长 24.97%；扣非前净利润 4,559.00 万元，同比增长 13.14%；扣非后净利润 4,170.25 万元，同比增长 11.06% [1] - 以市场需求为导向，巩固既有市场，开发新客户，通过多种方式加深与客户交流，针对性研发新产品 [1][2] - 国内针对航空发动机和燃气轮机等高端领域开拓市场；国外借助进入英国罗罗体系契机拓展民用航空发动机锻件市场，争取进入美国 GE 供应链 [2] 航空航天锻件情况 - 因部分预研型号进入定型阶段开始批量供货，业务增长迅速，未来更多型号产品将进入定型列装阶段，增长具可持续性 [3][4] - 军品业务存在波动性，但定型军品采购有稳定性和延续性，行业处于有限竞争格局 [3] 各业务锻件客户与竞争 - 石化锻件客户有无锡化工装备等；电力锻件客户有重庆望江等；航空航天锻件客户有中国航发集团等；船舶锻件客户有中国航发动力股份有限公司等 [4] - 各产品类别有不同主要竞争对手，公司在多方面具备一定优势 [5][6] 高毛利率相关 - 航空航天及船舶锻件毛利率较高，行业门槛有品牌和市场、生产经验和人才等方面 [6] - 不同订单毛利水平可能差异大，维持高毛利率存在不确定性 [7] 募投项目情况 - 航空发动机及燃气轮机用热端特种合金材料及部件建设项目，总投资 58,000.00 万元，利用募集资金 57,200.00 万元，部分设备安装调试，厂房基本完成 [8][9] - 研发中心建设项目，总投资 3,970.00 万元，利用募集资金 3,900.00 万元，处于设计阶段 [8][9] - 补充流动资金项目，总投资 30,000.00 万元，利用募集资金 14,680.95 万元，正在实施 [8][9] 原材料与订单情况 - 主要原材料为多种金属材料，采用“以产定购”模式，对部分客户和采购周期久的原材料适当备货 [10][11] - 订单执行周期因多种因素而异，军品大于民品，产品交付按合同条款进行，客户认可度高 [11]