分组1：调研基本信息 - 证券代码688046，证券简称药康生物，编号2024 - 001 [2] - 投资者活动关系类别为特定对象调研，参与单位有民生证券、财通证券、华夏未来 [2] - 时间为2024年1月26日，地点在南京市江北新区学府路12号 [2] - 上市公司接待人员为王逸鸥（董事会秘书）、谭竞杰（投资者关系总监） [2] 分组2：非肿瘤领域模型储备及药效评价体系 自身免疫性疾病领域 - 2023年推出针对cGAS - STING通路、B细胞过度激活的多款自发红斑狼疮模型，获国内外客户广泛认可，为海外客户提供的STING通路药效评价数据在2023年AACR上公布 [2] - 开发针对补体通路药物评价的自免肾病自发模型，如自发IgA肾病模型、自发C3肾小球病模型，发病机制和疾病指征与临床高度相似 [2] 心血管与代谢疾病领域 - 运用基因编辑方法开发多种契合临床病症特点的动物模型，如具有高血压表征的BKS - db衍生品系可复刻糖尿病肾病各阶段肾脏病理特点，已获多家药企认可并取得转化订单 [4] - 利用野化鼠资源结合基因编辑手段获得动脉粥样硬化易感小鼠、肥胖合并高甘油三酯血症小鼠等新品，有望在2024年成为业务新增长点 [4] 神经系统疾病领域 - 自主研发涵盖阿尔兹海默症（AD）、帕金森症（PD）、肌萎缩侧索硬化症（ALS）等疾病的模型，完成神经退行性疾病模型布局，推进精神类疾病和神经疼痛小鼠模型研发 [4] - AD方面推出全新小鼠模型，如FAD3T、FAD4T - hTREM2等，FAD4T小鼠在2023年获广泛使用和认可，已有4篇SCI文章发表，多个药效实验推进中 [4] 分组3：野化鼠研发进展 - 已推出包括750胖墩鼠、765聪明鼠在内的十余个野化鼠品系，超100个野化鼠品系在繁育和内部验证中，预计2024年、2025年陆续推向市场 [4] - 11个1号染色体野化鼠、10个17号染色体品系已完成代谢、神经、免疫方面的表型验证，17号染色体野化鼠如B6 - Chr17NJ1可作为自身免疫疾病模型和背景鼠 [5] - 构建750胖墩鼠迭代品系，进行靶点人源化和基因敲除，满足代谢疾病药物评价需求 [5] 分组4：业务影响及应对措施 - 美议员生物安全相关提案能否通过不确定，公司持续关注，业务正常 [5] - 产品与服务集中于新药研发临床前阶段，不涉及人遗等领域，人源化品系利用公开人类基因组序列制作，采用商业化驯化后的实验室癌症细胞 [5] - 已在美国San Diego租赁设施，预计2024Q1投入运营，提升对海外客户响应速度和服务能力，有望提速海外市场拓展 [5] 分组5：市场与产能情况 海外市场 - 已在海外超20个国家实现销售，严格遵守各国法律法规，商业信誉良好 [6] - 预计未来3 - 5年海外市场维持良好增长，目前在海外市场占有率低，通过参展、广告投放等提升知名度 [6] 国内产能 - 国内共有产能约28万笼，老产能约20万笼满产，新产能8万笼于2023年投产，目前新产能利用率稳步提升，缓解集团产能紧张，支撑2024年收入 [6] - 新产能投产后增强对华北、上海、粤港澳大湾区的服务能力，有望提升国内市占率 [6] 分组6：公司规划 资本开支 - 国内生产设施建设基本完成，未来视海外营收增长情况，通过自建或租赁扩大北美生产设施，未来三年资本开支可控 [6] 研发费用 - 未来3 - 5年研发费用绝对值预计维持增长，研发费用率预计逐步下降 [7] 所得税费用 - 预计2024年所得税费用维持在合理水平，较2023年无大幅增长，因研发费用100%加计扣除等政策延续 [7]