并购背景与战略意义 - 亚信安全自2022年初上市以来，一直受到券商分析师、投资人的关注和支持 [2] - 2022年至今，受宏观经济环境影响，网络安全行业的增长整体回归到低速增长水平 [2] - 亚信安全加快了对细分新兴赛道的布局，此次收购厦门服云信息是亚信安全在云安全赛道的重大成果 [3] - 云安全是网络安全行业高增长的细分赛道之一，成长空间广阔 [3] - 云安全产品是亚信安全的核心战略产品，成为云安全行业第一是公司的战略目标 [3] - 服云信息的云安全技术产品线与亚信安全的云安全功能点较为互补，可形成完善的云安全产品能力组合 [3] - 双方的销售体系协同性较强，交叉客户少，并购后亚信安全可以在相关行业获得一定数量的客户群 [3] - 服云信息在云安全赛道的产品研发能力、市场开拓能力积累较为深厚，具备良好的发展基础 [3] - 并购是布局新赛道、实现规模扩张、提升行业地位的重要途径 [3] 服云信息概况 - 服云信息总部位于厦门，核心业务起步于2013年，品牌安全狗在业内知名度较高 [4] - 目前全国有正式员工230名左右，技术人员占比70% [4] - 核心管理团队加入公司都超过5年，是稳定性非常高的团队 [4] - 2013年-2014年第一阶段以免费产品为主，高峰期累计装机量超过了500万台 [4] - 2015年进入从免费到收费的商业化阶段，2015年发布了国内最早的基于SaaS模式的云主机安全平台 [4] - 2017年参考Gartner机构提出的云工作负载安全概念CWPP，是国内最早一批发布相关产品的公司 [4] - 2018年-2021年第二阶段的商业化，需求进入了快速增长期 [4] - 2021年以来的第三个阶段，发布了面向云原生的新一代产品 [4] - 连续多年入选Gartner全球榜单，连续三年进入国家工信部网络安全产品示范试点产品名单 [4] 行业趋势与市场空间 - 预计到2024年云安全整体市场规模有望达到250亿左右 [5] - 云工作负载安全（云主机安全）是云安全赛道中规模占比大、增速快、渗透率有望快速提升的领域 [5] - IDC和赛迪均预测2023-2025年云主机安全赛道会保持30%+的市场复合增长率 [5] - 2022年服云信息营收约1个亿，净利润170万 [5] - 预计2024年云安全市场达到250亿规模，其中大概一半是私有云和混合云安全的规模 [6] - 目前估计云主机安全整体市场20-30亿规模，每年30%增长，预计未来3-5年市场规模增长到80-100亿 [6] 并购后的协同效应 - 产品技术的互补性：亚信安全云主机（杀毒、威胁管理、虚拟补丁、EDR）与服云信息（云主机加固、云原生容器安全、微隔离）达到错位互补 [5] - 服云信息的云WAF、网页防篡改、漏洞补丁、云态势感知以及SaaS类产品也可以补充亚信安全的产品矩阵 [5] - 市场协同：并购后亚信安全可在央国企、公安、政府等行业获得新的客群 [5] - 在运营商、金融、能源、制造业等亚信安全比较优势的行业，可以进一步夯实客户覆盖和关系 [5] 未来展望与战略方向 - 云安全是中国数字化转型的安全基座 [7] - 未来投资并购主要围绕强化核心产品的能力，坚持有质量的增长 [7] - 围绕云安全、终端安全、以及未来AI安全和数据安全、算力网络安全的新场景展开 [7] - 预计未来2-3年云原生市场会有很快的发展 [8] - 亚信安全会赋能服云信息维持稳健增长的情况下实现更好的市场开拓 [9] - 反向补充亚信安全本身的产品体系、扩充营销体系和客户群，也能带来亚信安全业绩的进一步增长 [9]