公司基本信息 - 公司名称为上海皓元医药股份有限公司，股票代码 688131，股票名称皓元医药 [2] - 2022 年 4 月 25 日、28 日、29 日分别与信达证券、嘉实基金等多家机构进行投资者关系活动，活动方式为通讯方式，接待人员包括董事长兼总经理郑保富等 [3] 财务指标波动原因 - 季度净利润率波动主因是营业收入季度分布不均，受春节、学校放假季、研发单位预算等影响，上半年营收低于下半年，大研发项目交付时间点对财务指标影响大 [4] - 季度毛利率波动是因为后端原料药和中间体业务不同订单毛利率有差别，分子砌块和工具化合物季度毛利率相对稳定 [4] 业务相关情况 海外业务 - 下滑原因是国内生物医药发展快于国外，公司开拓国内市场，且疫情影响后端业务国外市场开拓；未来随着美国和欧洲市场放开，海外业务拓展值得期待 [4] 经营性现金流 - 下降一是因存货增加，2021 年末累计储备超 5.86 万种分子砌块和工具化合物，较 2020 年末增加约 1.6 万个，且提高单品库存数量；二是调整财务政策，放宽信用政策 [4] 前端业务销售体系 - 乐研和 MCE 两个品牌有商务、生产、开发协同性，可提高客户粘性、扩大知名度和市占率，提高研发效率，实现信息共享 [4][5] 前后端业务景气度和趋势 - 前、后端业务景气度持续增长，前端业务国内外需求增长且研究方向多元化，订单环比持续增长；后端业务从仿制药研发服务向创新药领域过渡，市场需求旺盛，生产基本满负荷，推进马鞍山工厂产能建设 [5] 前后端业务协同情况 - 前后端业务客户重叠度高，前端业务可为后端引流，如 ADC 业务中前端客户可转化为后端 CDMO 和 CMC 客户 [5] ADC 领域核心竞争力 - 高质量方面，公司较早开展 ADC 药物开发研究，在多环节有专业能力和丰富经验，部分产品完成结构及晶型确证等，实现千克级供应并申请多项专利，助力首个申报临床 ADC 一类抗癌新药研发等；产能建设方面，2021 年建成投产一条 ADC 高活产线并获药品生产许可证，未来完善平台建设提供端到端产业化服务 [5][6] 业务布局情况 欧创基因和生物试剂布局 - 公司是小分子药物研发服务与产业化应用平台型企业，生物试剂是亟需布局方向，将打造生命科学试剂平台；增资控股欧创基因，其有 6 项核心技术平台，基因检测试剂有操作简便等特点，投资后主导建设产业化基地项目，扩充前端业务研发和生产能力，拓展生物科研试剂产品线；还创建上海皓元生化科技有限公司，组建皓元生物研发中心，与欧创基因构成生物试剂团队 [6][7] 药源药物进展 - 药源收购有序推进，后续进展将按规则及时公告 [7] 公司管理与挑战应对 - 公司设置内审部，给各事业部配备财务 BP，采用“阿米巴”经营模式管理，考评运营效率，倡导“人和财”思维；存量资产状态良好，发展空间大，公司以业务战略为主，积极布局新业务 [7] 疫情与解禁影响及应对 疫情影响 - 一季度业绩受疫情影响小，二季度上海封控有一定影响，但公司业务全球化，多地有仓库和外协场地可对冲影响，复工后通过加班补班赶上进度，争取实现业绩目标 [9] 解禁情况 - 公司经营业绩稳健增长，与股东充分交流，很多股东长期看好，积极跟进股东减持需求，降低解禁影响 [9] 中长期战略规划 - 以 Sigma - Aldrich 为对标公司，目标成长为以中国为起点服务全球的公司；未来三到五年战略规划为产业化，打通通道扩充产能；全球化，在美国形成商务布局，重点开发欧洲和印度等医药重镇；品牌化，提升管理、质量、服务体系综合竞争力，全生命周期全产业链服务客户，做专做精，做大做强 [9][10]