市场情况 - 中国有4亿宫颈癌筛查适龄女性，每年需检测8000万 - 1亿人份，国内筛查率30%，欧美超80% [1] - 国内在册病理医生不到2万人，与欧美缺口约6 - 7万人，2019年60%医院未设置病理科或未开展病理业务 [3] 公司业务特点 - 国内少数可实现细胞学 + HPV联检的公司 [1] - 细胞学质量位居国内液基细胞学第一梯队，市场份额领先 [2] - 基于宫颈癌筛查指南拓展PCR技术平台，对宫颈癌细胞学进行流水线自动化和AI升级，AI目标是自动完成65% - 75%的筛阴工作 [2] - 与腾讯合作开发宫颈癌细胞学人工智能辅助诊断系统，与华为合作建设病理科大数据库 [2] 业务市场潜力与战略 - 病理AI可夯实细胞学业务护城河，实现产品销售收入，带动试剂和设备销售，目标抢占进口品牌市场份额 [3] - 病理共建业务帮助基层医院建设病理科，实现院内诊断模式，成本可控，与医院收入分成 [4] - 伴随诊断业务基于免疫组织化学IHC和荧光原位杂交FISH技术平台，现阶段重点是基于免疫组化技术的伴随诊断 [4] 公司优势 - 具备自研抗体能力，拥有200多个自有一抗克隆号 [4] - 商业化、市场化能力强，具备医疗器械管理体系相关资质 [4] - 免疫组化技术依赖医生判读，公司在病理科和病理医生资源上有优势 [4] - 免疫组化试剂盒和病理AI结合，可解决判读标准化问题 [5] 业务布局与拓展 - 投资达健生物，看好甲基化检测技术，丰富产品线、拓展渠道合作 [5] - 基于核心技术形成覆盖数十种癌种的500余种注册备案产品，宫颈癌筛查相关产品收入占比最高 [5] - 客户覆盖1900多家医院，深耕现有客户并扩大覆盖范围至基层医院 [6] - 海外市场部分产品已进入日本和一带一路国家，欧美市场可能采取投资并购方式开拓 [7] 业务增长潜力 - 长期看好免疫组化IHC的伴随诊断业务，目前处于市场前期积淀阶段，三年后业绩有望爆发 [6] - 短期数字病理和病理共建业务有潜力，将进入快速增长阶段 [7] 行业趋势 - 医疗器械国产替代受政策支持，从中低端走向高端市场，公司部分技术平台与国际品牌差异不大 [6] - 病理诊断领域总体控费压力较小，收费标准有逆势上调趋势 [5]