公司基本信息 - 证券代码 688166，证券简称博瑞医药，为博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 [2] - 2022 年 4 月 29 日 - 5 月 1 日进行投资者关系活动，形式为电话会，接待人员有董事长袁建栋和董事会秘书丁楠 [2] 研发投入与业务模式 - 未来 2 至 3 年内持续研发投入，目标是做高门槛仿制药和布局差异化、高度原创化创新药 [2] - 考虑研发投入与自身经营性现金流匹配性，选择合适业务模式，灵活运用商业模式平衡研发投入并控制在合理范围 [2] 2022 年第一季度毛利率上升原因 - 产品结构上高毛利产品增长，阿尼芬净原料药收入同比增长 127.39%，毛利率达 80%以上；米卡芬净原料药收入同比增长 83.33%，毛利率达 70%以上；达巴万星原料药收入同比增长 406.53%，毛利率达 70%以上 [3] - 产品进入商业化阶段形成规模优势，成本控制有效提升毛利水平 [3] 海外市场发展规划 - 依托苏州、泰兴两大生产基地及国际接轨的质量管理体系和专业国际注册法规团队，实现产品国际化快速布局 [3] - 目前主要产品以欧美市场为主，未来持续发挥欧美市场优势提升市占率，同时开发东南亚、一带一路、中东、南美、北非等市场 [3] 对 ADC、PDC 药物前景看法 - ADC 药物虽有成功案例，但存在毒性、成本高、穿透实体肿瘤能力有限等问题，未来单域抗体的 ADC 药物可能更具竞争力 [3] - PDC 药物是新颖治疗方式，与 ADC 药物相比易于合成、修饰，免疫原性低、成本低，未来会出现更安全有效的肿瘤靶向 PDC 药物 [3] 产品开发思路和策略 - 仿制药和创新药均以高壁垒、高门槛构建护城河，干粉吸入剂和软雾吸入剂是技术壁垒较高产品，是公司重点发展方向，将进行药学研究和制剂开发 [4] - 创新药研发重点把握偶联药物和药械组合两大方向，偶联药物结合化学和生物制药研发，探索 ADC 药物局限性；药械组合基于技术平台的创新具有差异化和可持续性 [4]