公司基本信息 - 证券代码 688766，证券简称普冉股份 [1] - 投资者关系活动时间为 2023 年 10 月 26 日 - 10 月 31 日，地点为腾讯会议，接待人员有董秘兼财务总监钱佳美、IR 张子怡 [2][3] 业绩情况 营收 - Q3 单季度营收 2.99 亿，同比增加 53.65%，环比增加 12.83%；前三季度营收 7.67 亿，同比增长 0.45%，连续三个季度营收环比增长，前三季度同比改善 [3] 利润 - Q3 单季度净利润亏损 0.23 亿，同比下降 167.01%，环比亏损缩窄 0.27 亿；扣非净利润亏损 0.13 亿，环比缩窄 0.39 亿，非经常性损益包括华大九天 A 股股价波动及政府补助 [3] 毛利率 - Q3 单季度毛利率 25.92%，环比增加 6.57 个百分点，同比基本持平，环比改善系成本改善和跌价存货出售对已计提减值准备转销影响 [3] 库存 - 三季度新增计提存货跌价准备 3646.36 万元，转回/转销 2081.22 万元，上半年确认资产减值损失 2708.63 万元，剔除减值计提影响，Q3 单季度净利润及扣非净利润由亏转盈 [3] - 截至 9 月底，存货账面价值 3.58 亿元，环比下降 18.10%，较 2022 年末下降 46.58%，去库效果显著，库存基本达健康水平 [3] 研发 - Q3 单季度研发投入 0.51 亿元，同比增加 20.88%，占营收比例 17.12%；前三季度投入研发费用 1.45 亿，同比增加 32.30%，占营收比例 18.88% [3] 费用 - 销售费用和管理费用同比增幅分别为 49.07% 和 50% [4] 产品情况 - 三季度实现大容量 NOR Flash 系列产品量产销售，MCU M4 产品量产出货，在工控、车载等应用领域实现突破 [4] - 前三季度存储芯片（NOR Flash 和 EEPROM）占比超 90%，存储 + 产品线（MCU 和 VCM Driver）不足 10%，存储 + 战略各条线拓展符合预期，全年存储芯片占比可能略扩大，存储 + 产品条线占比或缩小 [5] - 前三季度下游应用各模块和上半年占比相当，NOR Flash 下游消费类占比 75% 左右，工控、通信、车载占比 25%；EE 下游消费类占比 85%，其中手机摄像头模组占比 60%，工控、通讯、车载领域占比 15% [5] 投资者交流问题解答 毛利率变动原因 - 综合毛利率环比变动大主要是成本改善和跌价存货出售对已计提减值准备转销影响 [4] 库存问题 - 健康库存对应公司 2 - 3 个月营收水平，目前存货价值 3.58 亿元已基本达健康水位 [4] - NOR Flash 渠道和整机厂商库存基本正常，芯片原厂将逐步达健康水平；MCU 渠道库存消费类基本健康，工控及车规仍在去库，原厂处于去库状态 [4] 研发费用率目标 - 今年三季度研发费用率 17.12%，前三季度 18.88%，高于过往平均水平，后续会逐步回到合理水平，长期目标占比保持在 8% - 15% 区间 [4][5] 产品线占比 - 前三季度存储芯片超 90%，存储 + 产品线不足 10%，全年存储芯片占比或略扩大，存储 + 产品条线占比或缩小 [5] 下游应用占比 - 前三季度各模块和上半年占比相当，NOR Flash 下游消费类占 75% 左右，工控等占 25%；EE 下游消费类占 85%，手机摄像头模组占 60%，工控等占 15% [5] NOR Flash 价格和毛利率走势 - Q3 综合毛利率环比改善，来自成本和出货结构改善，产品价格跌幅缩窄，处于底部震荡，部分小容量产品毛利率改善，中段容量毛利率距合理水平有空间 [5][6] NOR Flash 价格展望 - 无法预测 Q4 价格走势，128M 及以上大容量出货量占比低，定价权小，但不排除涨价可能，可关注龙头厂商并进行行业验证 [6] - 中小容量部分容量 ASP 和毛利率已企稳，SONOS 工艺有性价比优势，公司市占率大，有议价能力，会持续跟踪价格走势 [6] 下游需求 - 消费电子整体板块需求持续改善，手机客户下单、TWS 及可穿戴等客户提货增加，部分客户 Q3 业绩不错会带动公司增速 [6] NOR Flash 应用和客户成长及海外市场拓展 - 5G 手机、折叠屏手机、TWS 和可穿戴产品出货量增长，智能设备渗透率提高，VR/AR/MR 等行业产品将落地，AI 手机、AI PC 带来换机机遇，公司会拓展市场份额，争取新客户和项目 [6][7] NOR Flash 竞争格局 - 台厂逐步退出境内消费级中小容量市场，后续趋势会持续，大陆竞争格局会逐步出清，行业朝强者恒强稳定格局发展，公司具备竞争优势 [7] 成本端降价反映时间 - 成本端改善从今年 Q1 开始逐步体现在报表端，后续会持续体现 [7]