调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 3 月 21 - 22 日，形式是三生国健 2023 年度业绩交流会 [1] - 公司接待人员包括董事长、总经理兼董秘等 [1] - 近 180 家机构与个人参加，涵盖多家证券和基金公司 [1] 调研主要内容 - 公司管理团队介绍 2023 年度业绩情况及业务进展，PPT 见公司官网 [2] 投资者问答 产品商业化计划 - 608 项目 2024 年进入 NDA 申报，商业化投入在上市前开始，营销费用预计明年逐步增长，2024 年商业化团队保障现有业务稳定成长 [3] 产品差异化优势 - 608（IL - 17）首次给药剂量 160 毫克，优于司库奇尤单抗 300mg 剂量，二期疗效数据更优，III 期数据预计今年三季度披露 [4] - 611（IL - 4）研发设计有差异化，核心治疗期两周一次给药，延长给药阶段根据疗效应答程度有两种给药方案，积极拓展 COPD 适应症且开发顺位第一 [4] 市场潜力与开拓 - 痛风性关节炎在中国有 1 - 2 千万患病人群，现有传统用药有安全性问题，公司 IL - 1β产品在风湿免疫科治疗领域有优势，对上市后取得市场份额有信心 [5] 集采影响 - 益赛普 2023 年参与广东联盟集采为备选品种，表现不佳，后续集采扩面作为中选身份参与，预计整体销量增长好于广东联盟区域，长期来看下沉市场和降价带来患者依从性增加，销量能稳定增长 [6] 研发费用投入 - 2024 年公司研发管线项目数量较上年翻倍，进入二期和三期临床数量增加，研发投入整体增长，考虑部分资本化因素，研发费用率预计在 30%左右 [7][8] 产品销售情况 - 益赛普水针进院工作逐步执行，目前销售规模占比不大，2024 年增加药房推广力度 [8] BD 层面计划 - BD 是公司 2024 年工作重点，关注自免领域小分子药物和不同剂型产品，有结果会及时公告披露 [9]