投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访等多种形式 [2] - 参与单位众多，涵盖华泰保险资管、国海证券、景顺长城等多家机构及个人投资者 [2][3][4] - 活动时间为 2022 年 5 月 24 日 - 2022 年 6 月 1 日，地点为公司会议室（线上） [4] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理王悦、董事会秘书兼财务负责人王宁、全球市场副总裁程建川 [4] 技术研发相关 自研芯片情况 - 公司 ASIC 自研专用芯片组三颗芯片无法用商用芯片完全替代，仅示波器信号处理芯片有部分替代可行性，且行业内尚无使用商用芯片实现 2GHz 带宽和 10GSa/s 采样率高端数字示波器的成功案例 [4][5] - 采用商用芯片替代将使公司失去器件成本、市场先发、自主可控、供应稳定性等优势 [6] - 自研芯片是自主研发并正向设计的 ASIC，“凤凰座”芯片组各芯片有不同技术特点，如宽带差分探头放大器芯片带宽 7GHz、典型噪声 3.8mV（rms）等 [6][7][8] 行业对比 - 普源精电排名全球示波器市场第五，是排名前五唯一的中国企业，排名前五公司中均具备自研 ASIC 芯片能力 [9][10] 研发中心布局 - 目前有北京、苏州和上海三个研发中心，即将建立西安研发中心以储备人才 [12] 产品应用及市场情况 - 公司目前产品可满足 PCIE1.0 测试需求，明年发布的 13GHz 数字示波器可满足 PCIE3.0 测试，DS70000 系列可满足多种测试及分析需求 [12] - 芯片反向设计存在问题，公司正向设计自研芯片壁垒难被突破，随着自研芯片发展，与行业跟随者差距将拉大 [12] - 1GHz 带宽以下中低端示波器市场会一直存在，公司将加强该市场统治力 [12] 芯片封测及产品推出周期 - 2020 年开始建立用于高端芯片封装及测试的微组装车间，2021 年投产，常规芯片封测外协加工 [13] - 从芯片到整机放量需开展多项研发及生产步骤，高端产品还需客户端长期验证，往往需要数年时间 [13] 业务拓展及芯片应用 - 公司是时域和频域全面发展，射频类产品有良好基础，“高端微波射频仪器的研发制造项目”入选省级项目 [13] - 示波器自研芯片技术可用于其他产品线，如高端波形发生器等 [13][14] 公司运营相关 发展对标及人才激励 - 公司未来致力于成为行业全球领导者，对标美国是德科技 [14] - 上市前股权激励效果好，未来将综合考虑因素适时进行股权激励 [14] 新品推出计划 - 很快发布新款高价值射频类仪器，多款重量级示波器新品及其他重要新品将陆续面世 [14] 市场情况 - 国内市场国产替代趋势强烈，公司预测未来几年国内市场增速高于海外市场 [14] - 订单能见度因产品类型和客户采购模式而异，高端产品订单能见度较高 [15] - 公司海外营销体系完善，预测未来海外销售持续增长，拥有超 150 家海外经销商 [15] 产品线规划 - 即将发布的搭载“半人马座”自研芯片的示波器将统治并重构高端以下市场，明年发布搭载“仙女座”自研芯片的 13GHz 带宽示波器，下一个里程碑定位于 33GHz 带宽 [15][16] - 4GHz - 33GHz 高端数字示波器市场体量大于 30 亿元人民币 [16] 疫情及生产相关 - 上海疫情对上海地区销售和出口影响逐渐减弱，苏州生产基地正常生产 [17] - 公司自建 SMT 生产线是因产品高端化后外协无法满足要求，且自建利于调试和保密 [18] 客户相关 - 大客户对公司高端产品验证周期一般在半年到一年 [19] - 公司产品因档次不同应用领域不同，如示波器产品在汽车、工业类电子、通信、高等教育与科研等领域有不同应用 [19][20][21] 产业园规划及竞争替代 - 拟投资建设上海研发中心工业现场测量仪器产业园，定位为工业现场测量仪器研发，应用于高端智能制造场景 [22] - 目前国产替代已开始，公司 5GHz 数字示波器替代优势明显 [22] 芯片供应及政策影响 - 公司受芯片短缺环境影响，但依靠产品结构、自研芯片供应和供应链管理能力实现营收增长 [23] - 政府政策对公司有实质性影响，体现在科研补助、销售红利、行业热度等方面 [23] 公司财务相关 经营目标及毛利率 - 今年预期实现 30%以上的营收增长，未来毛利率提升至 60%以上 [24] 股份支付费用 - 未来几年股份支付费用逐年大幅下降，2021 年为 8280 万元，2022 年预测为 5300 万元，2023 年预测为 1200 万元，2024 年预测为 170 万元 [25] 中长期业绩目标 - 整体营收保持 30%以上增长、高端产品保持 60%以上增长、毛利率达到 60%以上、人均销售额达到 25 万美金左右、研发费用率稳定在 16%左右 [26] 一季度增长情况 - 如不考虑疫情，Q1 营收增长率应能达到 35%以上 [26]