投资者关系活动基本信息 - 活动时间为 2022 年 5 月 10 日 - 5 月 12 日，地点为公司会议室（线上）[3] - 参与单位包括国海证券、景顺长城、国泰君安等众多机构，接待人员有董事长兼总经理王悦、董事会秘书兼财务负责人王宁、全球市场副总裁程建川[2][3] 自研芯片与自主生产 自研芯片必要性 - 是产品高端化必由之路，如“凤凰座”芯片组中的示波器信号处理专用芯片，可比技术的某知名芯片公司商用芯片 2021 年才推向市场且受出口许可证管控[3][4] - 保障技术和业务自主可控，海外出口管制政策下，可采购商业芯片只能满足中低端产品需求，不符合公司高端产品战略[4] - 简化电路、降低成本并提升质量，如模拟前端芯片有创新集成特性，信号处理专用芯片普源精电成本不到 90 美金/颗，同类商用 ADC 的 List Price 超 1200 美金/颗，单颗节约 94%成本[4] - 提供战略保障，公司自研芯片晶圆备货充足，中高端数字示波器产品基本不受“缺芯”环境影响[4] 自主生产必要性 - 高端产品开发除核心器件技术壁垒外，还涉及材料工艺、精密加工和高端制造能力，募投项目围绕高端产品战略和核心能力建设布局，核心业务自主保障[4] - 对标国际龙头企业，选取 2021 年相关可比公司年报数据，公司 K 和公司 F 建立了自研芯片和自主生产能力，单位营收对应的固定资产金额相对较高[4] 公司背景与团队 - 创始人王悦家庭背景为高级知识分子，父母是中科院研究员，他从小接触半导体技术，大学选电子工程专业，毕业后创立公司，2017 年发布“凤凰座”核心芯片组[5] - 自研芯片开发团队多数成员通过校园招聘和自有体系培养，专职芯片团队目前有 20 余人，未来将以校园招聘为主扩充团队[5] 产品相关 与国际巨头技术差异 - 除核心器件技术指标差距外，材料工艺、精密加工和高端制造能力需加强和完善，IPO 募投项目有所体现[6] 产品寿命与推出周期 - 主机产品寿命约 5 - 8 年，选附件产品迭代速度 1 - 2 年，常规新品开发周期 8 - 12 个月，战略新品受核心技术平台和自研芯片开发进度影响，周期更长[6][7] 经典产品 - 数字示波器领域有 DS5000 系列、DS6000 系列、DS70000 系列；其他产品线如 DSA800 系列经济型频谱分析仪累计销售超 10 万台[7] 产品策略 - 追求“精而不在多”，坚持精品战略和高端战略[10] 新一代自研芯片组 - “半人马座”主打高分辨率和高采样率，相关示波器产品今年面世；“仙女座”实现高带宽、高采样率和高分辨率综合提升，相关示波器产品预计明年推出[10][11] 高端产品销售 - 一季度高端产品仅主机销售金额近 2000 万元，同比增长 134.25%，5GHz 数字示波器 DS70000 系列一季度销售基本达去年全年水平[11] 高端产品定义 - 公司定义最高带宽≥2GHz 为高端产品，国内同行定义最高带宽≥1GHz，公司定义更贴近行业应用需求和国际主流定义[11] 市场与行业 行业周期性 - 通用电子测量仪器行业客户分布广泛，受下游行业周期性波动影响低，公司增长靠核心技术突破和战略新品带动[6] 市场发展趋势 - 历史上大部分新品国内市场成长速度快于国外市场，未来将持续全球品牌建设，加强海外本地化员工部署，预计国内销售增速大于海外销售增速[6] 订单能见度 - 经济型产品销量大且平稳增长，采购模式多元，订单能见度因客户而异；高端产品客户集中度高，采用招标采购和集团采购模式，订单能见度高[7] 客户粘性 - 产品使用者注重可靠性、稳定性和一致性，建立品牌信任后粘性较高，助力公司多元化高端产品战略[7][8] 业绩与薪酬 业绩预期 - 销售预期短期内整体年复合增长 30%以上、高端产品 60%以上；盈利预期短期内人均销售额 20 万美金以上、毛利率 60%以上，整体净利率 20%以上[8] 研发人均薪酬 - 2021 年公司研发人均薪酬 33.52 万元，国内可比公司 S 为 21.71 万元，公司还开展股权激励[8] 海外销售与研发 海外销售 - 海外市场整体销售金额与去年同期基本持平，高端数字示波器海外销售同比增长 79.28%，除欧洲受汇率影响外，其他区域一季度实现预期增长，预计全年达成增长目标[8] 射频研发人员培养 - 拥有完善技术研发人员梯队，以技术领军人才为核心，通过校园招聘自有体系培养，开展对外合作交流、招募人才和承担省部级项目技术攻关[8][9] 行业动态与布局 对电科思仪产品看法 - 电科思仪微波三大件产品技术指标达国内领先、世界一流水平，普源精电在数字示波器等领域有技术领先性，射频类仪器自研芯片早有布局，下一款高端产品将应用自研芯片和先进工艺[9] 射频类仪器核心器件与布局 - 核心器件包括定向耦合器、混频器等，公司在高端数字示波器的优势成果和自研芯片可应用于射频类仪器，未来会推出自研核心芯片，专注材料工艺和加工能力，募投项目有相关布局[9] 大客户与品牌影响力 大客户作用 - 核心大客户专业，公司通过与大客户对接需求，提供多层次综合解决方案，促进高端产品和解决方案战略发展[11] 品牌影响力 - 公司重视国际化品牌营销战略，成为国际品牌影响力国内厂商领军企业，在领英平台关注者总数位列全球同类企业第四、中国同类企业首位，领英平台用户符合公司高端产品战略用户画像[12]