公司运营情况 - 芯片短缺自20年初疫情开始，2021年最为严重，去年下半年开始缓解，公司通过战略储备、物料替换和现货采购缓解影响，自研芯片战略保障中高端产品核心器件可获得性，“缺芯”对业绩影响可控 [2] - 海外市场整体销售金额与去年同期基本持平，高端数字示波器海外销售同比增长79.28%，除欧洲区域受欧元汇率贬值影响外，其他海外销售区域一季度均实现预期增长，全球销售一季度营收同比增长26.28%，国内销售大幅成长符合经营预测 [3] 直销业务情况 - 2021年底直销比例达25%以上，由大客户销售、终端销售、垂直官网销售和自营旗舰店销售等模式组成，大客户/终端销售模式是主体 [3] - 2022年第一季度直销业务保持高速增长，大客户/终端销售模式收入金额同比增长174.43%，最大单一直销客户收入金额同比增长65.62%，公司有信心近几年将直销比例提升到50%以上 [3] 品牌推广情况 - 公司重视国际化品牌营销战略，已成为国际品牌影响力国内厂商领军企业，在领英平台关注者总数位列全球同类企业第四、中国同类企业首位且遥遥领先 [4] - 领英平台关注者数量反映国际品牌影响力，亚马逊平台评论数反映经济型产品销量 [4] 产品市场情况 - 示波器市场呈纺锤型分布，4GHz - 33GHz主流高端市场最重要，公司是唯一能达到4GHz带宽及以上的国产示波器供应商 [4] - 国内市场公司拥有最佳资源配置和国产品牌优势，是国外品牌最佳甚至唯一替代品牌；国外市场中国品牌商业成功逻辑首推创新力和性价比 [4][5] 产品线优势及策略 - 公司数字示波器自研芯片和技术价值优势突出，还拥有国内最高技术指标的5GHz的16bit任意波形发生器、多通道高精度数据采集/开关系统等产品线，在射频类仪器建立了显著品牌和市场地位 [5] - 未来坚持通过技术创新实施高端产品战略，夯实优势产品线国内领导者地位，在射频类仪器做出重要产品布局，解决“卡脖子”问题 [5] 芯片及生产策略 - 外购和自研芯片并行开展，核心技术要掌握在自己手里，募投项目重点建设高端仪器组装线等 [5][6] - 围绕高端产品战略和核心能力建设布局，低附加值和非核心研发生产可外协，核心业务自主保障，与国际龙头企业底层发展逻辑一致 [6] 可比公司分析 - 选取2021年相关可比公司年报数据，公司K和公司F建立了自研芯片和自主生产卓越能力，单位营收对应的固定资产金额相对较高 [6] - 电子测量仪器行业产品多元化和高端化到一定阶段，自建产线是行业龙头公司一致路径，普源精电曾经历“轻资产”和“高外协”阶段 [7][8]