公司规划与决策 - 公司规划 10 万吨产能，因羰基铁粉订单充足、毛利率理想，但行业天花板低、全球市场空间受限，希望降低粉末价格打开新市场，且自主研发以回收料等低成本含铁原料生产羰基铁粉的关键技术 [1] - 公司未来 5 - 10 年希望发挥羰化工艺优势，降本增效，深挖拳头产品护城河，提高产品应用广度和深度 [2] 产品优势与市场 - 与同行相比，产品细粉率和原材料转化率高，成本和毛利率有优势 [2] - 汽车、显卡、软磁电机是羰基铁粉未来增量市场，低成本铁粉产业化落地后，粉末成型结构件有望替代精密铸造产品带来市场增量 [2] - 雾化合金粉对应的增量市场有电感和折叠屏手机等领域 [2] - 全球有上百万吨铁粉市场需求，包括还原铁粉、雾化铁粉、电解铁粉、羰基铁粉，价格从几千到几万不等，价格越低市场容量越大，公司低成本羰基铁粉可部分替代电解铁粉、高端雾化铁粉，进入新应用领域 [3] - 10 微米以内的细粉在高频场景应用上磁损耗更低，元器件功耗有明显优势 [3] 销售与业务情况 - 销售模式以直销为主、经销为辅，客户集中度较高 [2] - 今年出口业务占比相比去年提升，海外订单和汽车相关应用订单可见度较高 [2] 项目相关情况 - 宁夏 10 万吨项目以回收料替换高纯海绵铁，宁东基地在一氧化碳和能源方面有价格优势，推动羰基铁粉成本大幅下降并保持毛利率水平 [2] - 羰基铁粉与雾化合金粉项目因生产工艺不同，投资强度不同，雾化合金粉项目投资强度与产线数量等级倍增，羰基铁粉项目后期边际投资强度逐步下降 [3] - 10 万吨项目选在宁夏宁东地区，因当地有煤化工龙头企业，可提供高纯度、低成本一氧化碳隔墙输送便利，降低成本，符合环保要求，还可获得更具优势的电力供应，降低能源成本 [3] 研发情况 - 公司镍资源回收项目处于研发阶段 [2]