公司基本情况 - 主要产品为羰基铁粉和雾化合金粉，深加工产品有软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料 [2] - 下游应用为精密零部件和电子元器件 [2] - 受消费电子行业影响，产品结构从钴基材料转向铁基材料，影响整体营业收入 [3] - 重点开发和推进非晶粉末和钛合金产品研发 [3] 产能规划 - 年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目（一期）三季度末达预定可使用状态，处申报审核试生产阶段，审核通过后释放新增产能 [3] - 2024 - 2025年产能规划按原计划进行，江西基地募投项目争取2025年达产，宁夏基地一期争取2025年释放新增产能 [3] - 合金软磁粉产量规划较灵活，可按需增加，预计2024年一季度末有更清晰反馈 [3] 成本相关 - 海绵铁、一氧化碳、电费占羰基铁粉总成本比重约60% [3] - 宁夏新工艺项目用低成本再生材料生产羰基铁粉，若金属副产品附加值提升，叠加当地优势，成本降幅有望提高 [3] 客户与订单 - 汽车领域客户认证周期超一年，更换厂商难度大，客户粘性高；消费电子领域有周期性问题；工具类领域价格导向明显 [4] - 羰基铁粉订单稳定，客户按季度下单；雾化合金粉与3C行业关联大，有1 - 2个月滚动订单，订单续签率较高 [4] 市场需求 - 汽车电子领域，粉末用于电感，占电感成本约40%，未来有数千吨级粉末增量空间，新老客户拓展同步进行 [4] - 消费电子行业未来十年增速趋缓，但粉末成型在该行业价值值得深挖，供给端粉末生产零部件更具性价比，需求端粉末成型符合环保要求 [4] 材料应用 - 折叠屏铰链材料按屈服强度排序为高强钢产品>钛合金产品>普通钢产品，未来主流应用预计以高强钢为主，钛合金等为辅 [5] - 手机折叠屏铰链单价几百到上千不等，下游用粉末生产零部件比例逐步提升，供应粉末毛利率较好 [5] 技术与产能 - 联合内外部力量突破折叠屏铰链材料屈服强度瓶颈，未来产能按需释放 [5] - 3D打印领域，钛合金材料技术壁垒高于镍、钴、铁等合金材料，毛利率也较高 [5] 盈利增长点 - 江西基地募投项目和宁夏10万吨项目是未来主要盈利增长点 [5]