销售增长因素 - 瑞士手表出口数据增长与亨吉利收入增长有差异，因官方出口数据前置，终端销售有时间周期，且存在补货和新开店情况，实际销售增速滞后于出口增速 [3] - 2016年底后手表销售回暖归因于市场环境好转，消费升级推动中高端手表需求加大，境内外价差缩小、行邮税率提高导致销售回流 [3] 渠道策略与销售增长方式 - 公司近两年来以提高渠道质量为主，扩张速度放缓，优化调整现有渠道，关闭低效店面，开设高质量店面，渠道总数变化不大，单店产出效率提升 [3][4] - 飞亚达表销售数量和单价都增长，亨吉利销售增长由单价提升带来 [4] 消费者回流趋势 - 国内消费升级、行邮税率提高、境内外名表差价缩小，且国内专业名表销售渠道服务便捷贴心，促使消费者回流，亨吉利创新服务能力强获认可 [4] 名表供价与定价 - 品牌商有自身定价逻辑和原则，对零售商有统一供价体系，会根据销售规模对大集团客户优惠，不同品牌优惠策略不同 [4] - 公司自有品牌在香港和大陆定价参照国际品牌惯例，无向大陆市场倾斜策略 [5] 业绩弹性与增长 - 名表行业固定成本占比高、变动成本比例低，盈利增减弹性大，亨吉利业绩弹性受销售规模影响稍大，但销售增长不意味着业绩爆发式增长，因可能追加投入和新开店亏损 [5] 合作与业务发展 - 公司与北表合作，利用北表60年历史积淀和机芯制造能力，发挥自身品牌塑造能力，通过4P + C模型唤醒其潜在生命力，重塑商业价值 [6] - 亨吉利名表电商业务稳定增长，部分国际手表品牌尝试线上门店展示推广并实现销售 [6] 公司战略与渠道模式 - 公司坚持品牌发展战略，以“产品 + 渠道”商业模式，同步做好自有品牌群组和销售渠道建设，二者相互支持协同发展 [6] - 有些名表品牌商在大陆中心城市开设自有渠道，但亨吉利专业化发展优势明显，与国际品牌建立长期战略合作，渠道价值彰显 [7] - 亨吉利渠道均为自营，飞亚达自营与经销商模式并存，经销商占比近年持续提升，集中在三四线城市 [7] 人事变动与激励 - 公司董事长更换是股东单位正常人事调整，新任董事长将带领公司坚持品牌战略和创新发展，为股东创造价值 [8] - 部分董事和高管增持股票是对公司业务和未来发展有信心，公司不排除合适时机实施股权激励的可能性 [8]