行业现状与公司定位 - 光纤光缆行业得益于“宽带中国”、“提速降费”等国家政策，目前市场需求旺盛，处于供不应求的景气周期，预计未来三至五年仍有发展机会 [3] - 公司是光纤光缆行业最早的厂家之一，在行业内排名前十，计划保持现有行业地位，并与其他业务板块共同快速增长 [3] - 与行业前五名公司相比，主要差距在于产能和市场。行业前列公司平均产能超过3000万芯公里，公司目前存在差距 [4] 业务布局与发展战略 - 公司通过并购重组，在宽带通讯终端、军工通讯等领域进行布局，未来将在军工信息化、军民融合方面进行更大投入和长远规划 [2] - 公司不会放弃光纤光缆主业，并将继续加强投入。未来可能出现光纤光缆业务占比下降的情况，但这是其他业务发展更快所致，并非该主业萎缩 [6] - 公司寻找并购标的的关键能力是捕捉行业风口，基于对光通讯行业的深刻认识进行决策，例如并购深圳东志是基于与光网科技的协同性展望 [6] 核心业务与客户关系 - 光缆产品的主要客户是三大运营商，占比达到80%。其他客户包括国家电网、南方电网、广电系统和专网市场 [4] - 公司与华为是合作伙伴及供应商关系，共同拓展市场。公司光缆、光网科技的光连接器件及深圳东志的家庭信息终端均向华为供货 [4] - 目前与华为的合作（仅光网科技和光缆业务）占公司总收入比例不高，且光缆与华为的合作刚刚开始 [4] 产业链与上游规划 - 公司目前不自产光预制棒，但通过控股子公司与国内有实力的预制棒生产厂家合资，保证了预制棒来源 [2] - 考虑到预制棒生产是重资产、投资成本大、回收期长、技术门槛高，公司未来在时机和合作伙伴合适时，会发展自己的预制棒 [2] 并购子公司情况 - 收购的成都傅立叶公司，其业绩承诺为前三年加总计算对赌，公司对其兑现三年业绩承诺有信心 [5] - 成都傅立叶上半年因军队系统改革导致客户调整、订单延迟，但下半年订单已在恢复，年底业绩有望改观 [5] - 深圳东志拥有30人的研发队伍，其80%的产品为ODM（自主设计研发）模式 [7] - 成都傅立叶员工数从并购时的70多人增至120人，新增均为研发人员，目前研发人员近90名，在嵌入式软件、硬件设计、固态存储驱动及信号处理软件方面有特色和影响力 [7] 股权结构与改革影响 - 深圳国资改革已为公司带来一项利好：通过增发新股和核心员工持股，改变了原国有股东绝对控股的股权结构，前五大股东比例发生变化 [5]