分组1：2020年亏损原因 - 2020年全年营收净利双降，亏损额达2.89亿元，同比降幅239.79%，主要因对存在商誉的子公司进行商誉减值测试，计提商誉减值约5.79亿元 [1] 分组2：2021年一季度业绩情况及展望 - 2021年一季度扭亏为盈，但归母净利润不及2017、2018年；近几年利润下滑因银行融资规模及市场融资环境影响，财务成本上升侵蚀利润 [1][2] - 2021年一季度各项财务指标明显改善，营业收入同比增长25.65%，归属于上市公司股东的净利润同比增长15.59%，经营活动产生的现金流量净额同比增长1344.75% [2] - 2021年公司管理层以提质增效为基调，做强传统业务，做大新业务 [2] 分组3：资产负债率情况 - 近年来公司面临较大债务压力，资产负债率大部分徘徊在70% - 80%；所处医药商业行业属资金密集型行业，对流动资金依赖程度高，对标上市公司平均资产负债率约70% [2] - 业务规模扩大使营运资金需求增加，除2016年非公开发行获部分资金使资产负债率下降，其余年度通过发行债券等方式筹资，导致资产负债率偏高 [2] 分组4：短债压力及排解措施 - 短债压力逐年攀升，2016年短期借款22.43亿元，2020年达140.92亿元，四年翻超六倍；2020年货币资金仅53.68亿元，同比增速不及短期借款 [2] - 2019 - 2020年经营活动产生的现金流量净额向好且为正，2020年累计偿还约21.95亿元债务且无逾期 [3] - 2021年保障传统业务稳定增长，加强资金占用项目日常管理，压缩低效无效经营性资金占用，优化资金结构，强化资金管理 [3] 分组5：商誉及应收账款情况 - 2021年第一季度商誉和应收账款较2016年分别翻五倍多和两倍多；商誉形成主要因对子公司并购，2019 - 2020年商誉净值占净资产比例逐步下降 [3] - 医药商业行业买方市场特点使下游终端客户强势，应收账款回款周期长，上游信用期限和额度低于下游，企业需占用大量营运资金，存货规模大也扩大经营性资产规模 [3][4]