公司基本信息 - 证券代码为 000045、200045，证券简称是深纺织 A、深纺织 B [1] - 2014 年 12 月 4 日上午 10:00 - 12:00，37 位来自多家证券公司的人员到公司六楼会议室进行特定对象调研，公司副总经理朱梅柱等接待 [2] 国企改革相关 - 公司未接到控股股东改制方案，主要工作是紧抓主营业务，在一期项目基础上尽快启动二期项目，主营业务向偏光片转型是既定方向 [3] - 国有企业通常依据目标业绩增量给予管理层奖励，公司曾考虑股权激励，但因政策法规变化和条件限制未制订实施，未来不确定 [3] 偏光片业务情况 一期项目 - 上半年受股权转让、面板厂商去库存影响订单减少，下半年股权转让终止后，订单基本恢复且略增，4 号线仍亏损，5 号线已止亏 [3] - TV 类产品良率 80%多，距行业水平有差距，4 号线为 VA 模式 TV 产品，向大尺寸发展，除 31.5 英寸外积极导入 48 英寸产品，5 号线主要发展 10.1 英寸以下产品，4、5 号线稼动率和良率有提升空间 [3] 二期项目 - 2 月子公司盛波光电和日东电工签署合作框架协议，因控股股东拟转让股权且弃权，议案未通过，后双方讨论新合作方案未达成一致，合作停滞，二期项目延缓建设，公司着手备选方案并重新评估论证 [4] 公司经营与发展问题 业绩与措施 - 年度业绩预告数据不乐观，公司采取减亏措施，调整盛波光电组织架构及人员，减少管理层级，明确良率提升目标并落实责任 [4][5] 面临困难与提升良率措施 - 困难包括境外企业冲击、市场竞争激烈、现有规模小无法实现规模效益、良率受多因素影响且生产线产品转换频繁导致良品率不稳定、损耗大 [5] - 提升良率措施有组织架构及人员整合、稳定技术骨干、技术上与外部企业合作 [5] 客户订单问题 - 深天马主要面向手机厂商供货，对偏光片薄型化要求高，与公司产品不同，相关产品在积极导入中 [6] 技术渗透问题 - 公司可量产 135μm 厚度偏光片，能生产 95μm 厚度偏光片但无法量产，智能手机偏光片超薄化有技术难点，TV、显示器大尺寸产品对偏光片质量要求高于薄型化 [6] 行业毛利率与价格问题 - 偏光片行业毛利率约 20%，竞争全球化，日东电工等企业通过低毛利率定价减少竞争、保持份额，偏光片降价受显示器价格下降影响，自 2012 年以来价格累计下降约 25%，今年下降约 3% - 5%，降幅缩窄，预计 2015 年大尺寸偏光片供应短缺，价格下降空间有限 [6][7] 竞争优势 - 个性化服务优势，为客户提供“处方式”服务，联合开发产品满足不同需求 [7] - 本土化优势，运输成本低、沟通效率高，如与华星光电合作可快速响应 [7] - 国家政策扶持优势，国家对平板显示产业给予减免原材料关税及优惠补贴等扶持 [7] 原材料价格问题 - 上游原材料价格有下降但降幅小，原因是原材料垄断、面板行业扩大产能使需求强劲、公司采购数量有限 [8] 产品差异与专家引进问题 - 产品质量与国外同行差异小，部分产品质量更高，差异主要体现在稳定性和稼动率上，2008 年金融危机后引入外籍专家情况有改变 [8] 产能问题 - 4 号线目前拉伸速度 12 米/分钟，2015 年目标是 15 米/分钟，公司与力特光电在某些产品生产上有合作 [8]