营收与增长 - 2018年公司营收预计增长主要因素是车流量的自然增长，2017年营收增长除车流量自然增长外，还因京珠高速广珠段、广佛高速周边道路情况增加车流量和通行费收入 [2][3] - 参股的广肇、康大、赣康高速去年营收下降，原因是周边新高速开通和周边国道对货车分流，预计今年影响趋于稳定 [3] 投资策略 - 2018年是“十三五规划”承上启下第二年，公司将继续寻求高速公路项目投资并购机会，优化资产结构，适度开展股权投资业务，关注智能交通、节能环保及新能源等领域 [3] - 公司将继续以高速公路产业为主，加大投资力度，坚持“依托集团、立足省内、兼顾省外”投资策略，拓展项目源，推进项目投资并购，优化参股项目资产结构 [4] - 下属投资公司今年投资额要求在10亿左右 [7] 通行费收入占比 - 通行费收入客货车占比大致是7：3，客车占比大 [4] 项目进展 - “蓝色通道”2016年组建研发团队开展测试版开发并测试，2017年联合成立团队开展应用版研发和测试，在粤西区域测试达预期效果 [4] - 广澳高速珠海段回收预计增加公司2018年度归属上市公司股东的净利润，此次是个别案例，目前无其他公路项目可能被收回 [5] 资产负债率 - 公司按合同约定完成还款计划，近年来资产负债率下降，比较稳健，根据资金需求筹划融资安排 [5] 投资公司情况 - 粤高资本按设想作为投资平台投资，公司有本部、粤高资本、粤高科、资源分公司几块投资力量，子公司按市场化激励机制引进人才，今年希望推动项目落地，复星派出董事任常务副总经理开展业务 [6] - 人才由粤高速招聘，完成项目有提成，薪酬多层 [6] - 投资方向为节能环保、新能源、金融类、智能交通 [6] 高速公路养护 - 日常养护年初按一公里费用做预算，专项养护因特殊事项引发，计入专项费用，佛开专项费用较多，费用根据路况而定 [6] 控股筛选与考核 - 筛选控股高速公路标准是不拉低每股收益，过往收购资产均符合此标准 [7] - 集团以往按高速公路行业标准考核，收入、成本、利润满足条件，传统考核按预算目标管理，上下不超5%，未来国资委强调市场化绩效考核机制，正在建立中，新增业务基本不影响考核，考核指标有收入、利润、党务、安全等 [7] 金融与资本开支 - 金融项目还在进行，去年国元证券定增项目完成进资，上市公司尤其是国企投资受约束，投资需有影响力、能派出董事参与管理并按权益法核算 [8] - 未来三年较大资本开支是佛开扩建，扩建完收费年限会申请提高，难以预计延长多久，批准有投资规模、车流量预测、合理回报等多方面标准 [8] - 广佛到期后无偿交给政府交通主管部门 [9] 毛利率情况 - 佛开改扩建期间车流量增幅减少但未反向降低，在建工程转固定资产后折旧增加，若折旧年限延长平均折旧额会减小 [9] - 今年广佛毛利率因折旧计提完，如无重大变化会上升 [9] 其他情况 - 交通集团领导班子轮换思路无变化，支持公司业务创新，公司将把自主研发通道融入集团大系统推广 [9][10] - 增值税降低1%对公司整体无影响 [10] - 公司本部薪资在国资委工资总额框架内，无大上升空间，管理成本下降，人员无大减少，未来看能否实现市场化薪酬与绩效挂钩 [10]