公司经营情况 - 文化纸疫情期间教辅用纸受影响，但党政机关用纸量增长，学校开学后需求将稳定增长 [3] - 白卡纸一季度市场需求良好，纸厂库存低，1 - 3月累计提价500元/吨左右且已落实，后市需求将因下游高端包装需求增长和禁塑令推行而增加 [3] - 铜版纸需求受疫情冲击，3月底国内大型厂商通知4月限产，公司按计划正常生产，疫情解除后需求将恢复正常 [3] 疫情影响 - 除武汉晨鸣、黄冈晨鸣停产抗疫外，其他主要生产基地正常生产，疫情对整体生产影响有限，两子公司3月全面复工复产 [3] - 晨鸣集团累计捐款捐物1340余万元支援防控一线 [3] 融资租赁业务 - 客户主要为政府平台、房地产企业、钢铁及其他金属制造、化工、造纸及其他制造业等 [4] - 2018年上半年开始压缩规模，2019年净回收59亿元，2020年将持续压缩 [4] 纸浆情况 - 随着寿光美伦100万吨化学浆项目、黄冈晨鸣化学木浆项目投产，浆产能超430万吨，基本实现浆纸产能匹配 [4] - 目前浆价处于历史低位，未来上涨空间大，“浆纸”产业链一体化优势将更明显 [4] 股权激励 - 推出2020年限制性股票激励计划，健全中长期激励约束机制，吸引和留住人才 [4] - 对标同行业前13名标杆企业，以净资产收益率、销售毛利率和主营业务收入为考核条件 [4] 资本开支与债务优化 - 未来2年暂无大额资本性开支计划，近两年投产的四大浆纸项目全部转固，造纸主业基本实现浆纸产能平衡 [5] - 通过新投产项目达产增效获现金流偿债、压缩融资租赁业务规模用回款偿债、剥离非主业资产回笼资金、借助政策红利引进战略投资者等措施降低负债规模，优化资产负债结构 [5]