公司基本信息 - 证券代码 000498，证券简称山东路桥，为山东高速路桥集团股份有限公司 [1] - 2021 年 2 月 1 日 09:30 在公司 24 楼举行电话会议，国泰君安等多家公司参与，公司董事等人员接待 [1] 订单情况 区域分布 - 2020 年新签订单分布在全国 20 多个省市，省外订单比例约 30% [1] 行业分布 - 2020 年新签订单分布在路桥施工等十多个类别，传统路桥施工占比稍高，新兴业务订单数量呈增长态势 [2] 区域布局规划 - 在全国布局，重点发展中西部市场，成立西部、湖北、云南等建设公司，采取 PPP、EPC + F 等方式进军多板块完成业务布局，后续发挥区域公司优势加大开发力度 [2] 业务模式 - 积极参与 PPP、投资施工一体化等业务模式项目招投标，投资施工一体化项目单价高、门槛高，有施工收入和投资回报，为公司提供发展机遇 [2] 现金流情况 - 投资施工一体化项目资金压力可通过融资筹划、引入联合体等方式解决，目前压力不大。2020 年发行票面利率 3.13%的公司债、票面利率 2.5%的超短融并定向募集资金储备中长期低利率资金 [3] 绿色产业布局 路面再生养护 - 2020 年新增威海乳山和菏泽养护中心，完成多个高速就地热再生项目 [3] 装配式建筑 - 拥有山东高速齐鲁建设集团装配建筑工程有限公司，推广工地标准化建设等，楼梯和结合板装配模块已在临清市永青小区试点，将在柳景家园小区推广。收购山东莱钢绿建发展有限公司完善建筑钢结构产业链 [3][4] 市场优势 路面养护 - 2020 年山东省高速公路通车里程新增 1026 公里，未来养护业务将逐年增长。公司作为省级路桥施工单位，在市场、技术、经验上有独特优势，子公司在四种再生工艺上优势明显 [4] 装配式建筑 - 拥有专业装配式公司，收购山东莱钢绿建发展有限公司为装配式业务搭建平台 [4] 业绩增长原因 - 发挥品牌和行业影响力开拓市场，新中标项目增长，加强项目调度，多个项目如期通车增收 [4] - 巩固传统市场，新领域业务发展。加强标前测算，中标价合理，投建一体化项目毛利率高；加大创新力度，形成核心生产力降成本；精细化管理与创新突破，通过数字化建设和阳光采购等降本增效 [5] 国内市场发展 - 2021 年山东省将完成高速公路投资 800 多亿元，开工 13 个项目，全社会综合交通建设计划投资 2405 亿元，包括公路、铁路等多方面建设。到“十四五”末高速公路通车里程超 10000 公里，六车道以上占比达 35%。2021 年全国交通基础设施投资预计高位运行 [5][6]