公司基本信息 - 证券代码为 000505、200505，证券简称是京粮控股、京粮 B [1] - 公司名称为海南京粮控股股份有限公司，投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2018 年 4 月 23 日上午 10 点，地点在京粮大厦 1517 会议室 [2] - 参与单位有广发证券、太钢投资，上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书赵寅虎等 [2] 主营业务情况 油脂板块 - 在 2017 年油料价格上半年大幅下跌、下半年低位震荡环境下保持稳定盈利，报告期内销售油脂油料 167.77 万吨，全年加工量突破 100 万吨，开工率达 83.33%，位于行业前列 [3] - 品牌产品结构逐步优化，围绕高附加值产品加大研发、营销等，香油、菜籽油、亚麻籽油等取得较大幅度增长 [3] - 贸易储备业务稳中有进，油脂油料贸易坚持期现结合销售模式，全年无事故 [3] 休闲食品板块 - 毛利高达 30%，坚持“差异化非对称竞争战略”和“专业制造 + 文化创意 + 互联网基因”发展模式，聚焦三大品类 [3] - 大单品“董小姐”和“坚强的土豆”销售收入占总销售收入的 32.7%，新推出产品占总销售收入的 29% [3] - 面包加工业务蓄势待发，肯德基和零售渠道销量分别增长 8.5%和 44%，与物美集团资本合作进入实质阶段，面包产品将进入物美北京 350 家店面，在烘焙领域拓展有序展开 [3][4] 土地修复领域 - 响应 2017 年中央 1 号文，与政府、专业土地修复公司合作，以占补平衡指标为切入点，保障稳定利润，为壮大产业链奠定基础，后续将在全国找新项目 [4] 问答环节 中美贸易摩擦影响 - 公司去年提前关注并做应对预案，中美贸易摩擦对公司影响不大，公司遵守稳健操作策略和大豆套期保值期现货结合模式，价格波动影响小 [4] 油脂价格波动风险防控 - 运营模式采用套期保值，油脂油料价格波动对经营影响不大；管控模式形成全方位风险防控体系，召开经济分析会，坚持月度经营分析、细化预算管理、预算与考核指标结合，减少/规避风险 [4][5] 大豆价格研判 - 2017 年中国进口大豆约 9500 万吨，进口美国大豆 3600 万吨，占中国进口量不到 40%，占美国出口总量的 60%，短期价格上升幅度不大 [5] 大豆供应情况 - 国际大豆市场供应量巨大、库存处于历史高位，但连续两年产不足需，今年阿根廷大豆可能减产 1000 万吨，巴西增产约 1000 万吨，南美总供应量与去年持平 [5] 豆油压榨利润影响 - 公司供应商和客户稳定，开工率不变的情况下，对公司影响不大 [5]