公司业务布局 - 公司三大主营业务为制剂药、原料药及中间体、体外诊断试剂及仪器 [2] - 2019年前三季度制剂药业务占比最大，化药及中药制剂营业收入占比分别约54%、14%，化学制剂占比逐年上升 [2] - 原料药占比约24%，近年运营及盈利能力大幅提高 [2] - 试剂版块占比约8%，自产品种收入占比持续提高，自动化仪器设备今明两年上市 [2] 化学制剂各领域情况 - 消化道领域前三季度收入13.8亿元，同比增长44%，得益于艾普拉唑等品种增长 [2] - 促性激素领域前三季度收入14.4亿元，同比增速15%，亮丙瑞林微球收入7.3亿元，增速25%，重组绒促性素预计明年获生产批件 [2] - 抗感染领域重点品种有伏立康唑，后续在研管线有万古霉素等品种 [2][3] - 精神领域有氟伏沙明、哌罗匹隆，哌罗匹隆纳入国家医保，后续微球平台有阿立哌唑在研 [3] 期权激励计划 - 2018年9月5日期权激励计划获股东大会审议通过，首次授予股票期权行权价格为36.16元/A股，分三期行权 [3] - 2018年股票期权激励计划首次授予第一个行权期行权条件已完成，截至2020年9月27日，1033名激励对象可行权898.5262万份股票期权 [3] 公司近期变化 - 三季报营业收入72.95亿元，同比增长6.63%，归母净利润10.40亿元，同比增长10.61%，扣非归母净利润9.57亿元，同比增长20.33% [3] - 年初以来对管理团队进行调整，董事会希望高管团队向国际化、年轻化、高效化方向转变 [3] 毛利率提升原因 - 原料药板块毛利率提升明显，正由大宗原料药向高端特色原料药转型，放缓低毛利品种投入及销售，推广高毛利特色品种 [3][4] 二级市场亮点 - 内部激励机制完善，期权激励目标为2018 - 2020年主营扣非净利润复合增速不低于15% [4] - 化学制剂、原料药成快速增长动力及主要领域，艾普拉唑系列及亮丙瑞林微球未来保持较好增长，参芪扶正及鼠神经生长因子收入占比降低 [4] - 预计明年有重组绒促性素、丹曲林钠及部分一致性评价等新产品上市，单抗微球未来两到三年陆续报产 [4] - 充裕现金储备为创新药物研发投入、外部创新产品引进等提供资金支持 [4] 参芪、鼠神品种影响 - 2016年参芪扶正销售收入16.8亿元，鼠神经生长因子4.9亿元，两品种合计占比28%，亮丙瑞林及艾普拉唑合计销售收入6.7亿元 [4] - 2019年前三季度参芪扶正及鼠神经生长因子合计收入占比不足14%，亮丙瑞林、艾普拉唑单品销售规模与曾经最大单品参芪扶正相当 [4] - 现阶段参芪、鼠神影响不大且会继续变小 [4][5] 微球平台情况 - 微球制剂最大壁垒是产业化，生产工艺复杂，重复性和稳定性有难度 [5] - 醋酸曲普瑞林微球（一个月）项目处于I期临床，注射用醋酸亮丙瑞林（三个月）已获临床批件，后续立项品种有奥曲肽微球等 [5] 生物药研发进展 - 重组抗IL - 6R人源化单克隆抗体已启动III期临床，重组人源化抗HER2单克隆抗体注射液正在进行Ib期临床试验，重组人源化抗PD - 1单克隆抗体即将进入Ib期临床试验 [5] - 注射用重组人绒促性素已申报生产，争取明年上半年获得生产批件 [5] - 储备两到三个全球性创新药，处于临床前研究阶段 [5] 带量采购影响 - 近期整体影响有限，试点品种无丽珠重点品种，重点产品多为独家品种或注射剂，受影响小 [5][6] - 中长期继续聚焦创新，推进注射剂一致性评价，应对行业变革 [6] 公司分红情况 - 2018年度向全体股东每10股派发现金股利12.00元（含税），每10股转增3股 [6] - 2017年度向全体股东每10股派发现金股利20.00元（含税），每10股转增3股 [6]