公司经营情况 - 上半年控股发电企业发电量 136.2 亿度，机组利用小时数约 1120 多小时，同比增加 150 小时，利润总额增盈近 2 亿元，原因是电量增加、电价提高 [2] - 皖能电力装机在建的两台（钱营孜 2*35）已全部投产，明后两年暂无新建项目 [3] - 上半年投资收益同比增加，变化主要在于联营和合营企业，具体半年报披露 [5] - 公司金融资产属战略资产，打算长期持有 [5] 电价与煤电盈亏情况 - 安徽目前未听说调整上网电价，从煤价看不具备下调标杆电价基础，下调可能性不大 [2] - 安徽煤电亏损面约 50% [2] 煤炭价格与长协情况 - 煤炭价格受供应和国家政策影响，上半年大部分时间处于绿色空间上方，国家会政策引导 [2] - 上半年长协占比达 60% 左右，年度和月度长协比例约 1:1，年度略高 [2] - 年度长协主要与省内四大矿、神华、中煤签订 [2] 神皖能源资产收购情况 - 新收购预案为 24% 股份收购，25% 现金收购，原可转债方案未通过股东大会 [2] - 调整方案优势：大股东单向发行股份增持，股本扩张压力小，摊薄小，提升公司盈利能力 [2] - 从去年 10 月 31 日到今年 3 月 31 日，神皖能源净利润近 2 亿元 [3] - 公司负债率 49%，融资能力强，可通过发行公司债完成资产收购 [3] - 推进资产注入工作，希望获证监会批复，完成神皖能源资产注入 [3] - 原转债方案未通过因部分小股东对评估值有误解，此次扩大股东沟通面和力度 [3] - 神皖煤炭均由神华长协供应，收购后与神华合作更密切 [3][5] 新能源项目布局情况 - 风电布局早，通过投资、参股方式开展；核电布局早，受福岛事件影响内陆项目未推进，参与浙江秦山核电；光伏安徽趋于饱和，布局放缓 [3][4] - 对光伏长期看好，认为 530 政策是去劣存优的市场化方法 [4] 电力市场相关情况 - 市场煤电联动合理，用户接受基准加浮动机制，交易电已出现高于计划电情况 [4] - 国家从竞价上网、输电、税收、交易环节降终端电价，火电上网层面降得少，主要稳定煤价 [4] 行业走势与公司指标情况 - 火电比例将从 60%-70% 降至 50%，但仍有重要地位，安徽火电企业前景较好 [4] - 公司评估 ROE 修复到 8% 较合适 [5] - 国资委要求去杠杆，公司资产负债率低 [5]