公司概况 - 万向钱潮是独立的系统供应商，特点为专业化、大批量，按一个产品一家公司模式运作 [2] - 近年来加大新能源投资，加快汽车零部件智能化，每股收益逐步提升，产品配套国际、国内一流汽车厂家比例加大 [2] 产品情况 产品类别 - 以底盘零部件为主，包括轮毂单元、驱动轴、万向节、传动轴、制动系列产品等 [2] - 发展较好且有增量的是新能源板块产品和电子化产品 [2] 电子产品 - 包括电子驻车制动卡钳 EPB 与 EPBi、防抱死制动系统 ABS 等智能化产品 [3] - 与比亚迪、特斯拉、蔚小理等客户有不同产品合作，与东风、比亚迪等客户陆续有项目定点，部分已批产 [3] 通用产品 - 等速驱动轴、轮毂单元、轴承、制动系统、结构件等可用于燃油车和新能源车，技术要求不同 [5] 其他产品 - 消声器、排气系统、燃油箱是控股子公司万向通达产品，占收入比例不超过 5% [6] 财务情况 研发投入 - 研发投入比例保持增长，特别是汽车电子方面；去年钢材衍生业务影响营收，致整体研发费用率下降，但汽车零部件业务研发支出增长 [3] 毛利率 - 受 2018 年大宗商品价格上涨和 2019 年国内汽车产销下降影响，原材料占汽车零部件业务成本比例在 40%-50% [4] - 今年二季度大宗商品价格下降，内部管理持续优化，预计今年好于往年 [4] 现金与固定资产 - 现金增长较好，固定资产增长缓慢；固定资产金额未增长，一是整顿不产生利润贡献的企业，二是数智化管理升级引导投资 [6][7] 投资情况 万向一二三 - 今年参股万向一二三，持有 10.91%股份，认为其后续潜力大，现是投资时机 [4] - 预计万向一二三近几年实现盈利，投资定价参考市场定价 [4] - 万向一二三收入基本为外部，内部与万向客车占比较小；去年 11 月报上市辅导申请，推进周期较长 [5] 发展预期 传统业务 - 在主机厂转嫁成本压力、人力成本高的环境下，保持汽车零部件业务增长不易，但公司有信心 [5] 整体业绩 - 过去几年收入增长停滞，去年实现环比业绩增长，希望通过调整市场结构和内部管理优化取得更好业绩 [6] 股价情况 - 公司认为股价与行业地位、自身能力和价值背离，被市场低估，希望通过努力获市场认可 [6] 团队情况 - 汽车电子队伍 2000 年以前搭建，由博士带队，有技术人员 40 人左右，与外部学校、研究机构合作 [4]