公司概况 - 2016年定位为中国五矿集团旗下钨产业一体化管理运营专业化公司 [1] - 2018年被纳入国企改革“双百行动”第一批示范企业 [1] - 2020年完成非公开发行股票融资项目，募集资金8.8亿元 [1] - 2021年第一期限制性股票激励项目完成授予 [1] - 中国最大的硬质合金综合供应商，硬质合金生产规模全球第一，国内市场占有率超25% [2] - PCB用精密微型钻头全球市占率排名第一，多种优势产品国内市场占有率领先，国际有知名度和话语权 [2] - 拥有行业唯一一所硬质合金国家重点实验室和四个国家级科技创新平台，获两项国家科技进步二等奖，授权专利超1100项，承担多个国家级、省部级重点项目，智能化生产有重大突破 [2] 经营业绩 - 2021年1 - 9月，营业收入96.9亿元，同比增长37.42%；归母净利润3.98亿元，同比增长155.92%；扣非归母净利润3.37亿元，同比增长189.03%；净资产收益率8.77%，同比增加4.74个百分点 [2] - 主要产品产销量两位数同比增幅，轧辊同比增长62%，精密零件同比增长32%，数控刀片同比增长52%，整体刀具同比增长63%，数控刀具同比增长33%，微钻同比增长18%，粉末制品同比增长47%，钽铌制品增长100%，硬面材料增长44% [2] - 出口创汇同比增长超40% [2] 问答环节 生产销售情况 - 前三季度数控刀片量持续环比增长，一季度约2500万，二季度约2600万，三季度约2800万，市场无明显下滑时四季度可保持 [2] - 自硬数控刀片建设项目分两期，第一期1000万片预计11月完成 [3] 财务表现 - 业绩环比增加源于利润总额同比增加约7000万（产品毛利率提高、产品结构调整、原料价格锁定、资产减值损失减少）和所得税费用环比二季度减少约2000万（研发费用加计扣除比例提高、部分企业盈利提升且有未弥补亏损） [3] 资产注入 - 5座托管矿山上半年盈利，下半年钨精矿价格预计更高，后续资产注入财务阻碍压力可能减小 [3] 第四季度展望 - 在手订单无明显下滑，部分产品增速或下降，整体变化不大，四季度停电等负面影响出现概率小 [3] 业务板块利润分布 - 微钻和数控刀片、刀具贡献率超70%，其余约30% [4] 产能扩张 - 金洲公司微钻扩产稳步推进，数控刀片新增航空航天和汽车生产线，有望明年投产 [4] 贸易业务 - 去年5月新增贸易业务，同比增速快，毛利率1.5 - 2% [4] 研发费用加计扣除 - 政策一直有，1 - 9月加计扣除已体现在3季度，4季度只能扣除4季度研发费用 [4] 数控刀片 - 株钻公司10月全线调价，前期部分产品提价，因原材料价格上涨，产品结构优化有望提升毛利率，行业竞争增强 [4] 行业展望 - 3 - 5年刀片刀具行业需求整体上涨，往高端制造发展 [4] 产能产量增幅及规划 - 十四五规划2亿片，具体年份增幅未出，产能规划到投产约一年到一年半，扩能小步快走 [4][5] 业务分类及毛利率 - 新增贸易业务单列，切削刀具及工具板块毛利率最高，费用按经营主体核算 [5] 原材料价格传导 - 产品价格可传导原材料价格变动，但具有时滞性 [5] 未来盈利规划 - 通过改革、降本增效、调整产品结构提升净利率 [5] 株硬公司 - 本部净利率未来会提升，因新建粉末生产线、PCB用棒材替代进口、轧辊设备更新、产销量增加 [5] - 几年前去除金洲和株钻利润后波动大，因遗留历史问题，近年改革实现盈利并改善 [5] 资产减值损失 - 主要是存货跌价准备，与市场原材料价格波动相关，持续变化 [6] 进口替代 - 疫情转好物流恢复正常目前未影响国产化进程，因产业链安全意识增强、产品技术水平高、客户黏性高 [6]