经营业绩 - 上半年营收62.3亿元，同比增长41.88%；归属上市公司股东净利润1.93亿元，增长82.1%；扣非归母1.81亿元，增长98% [1] - 报告期末总资产突破100亿元，较上一报告期增长近10%，净资产规模相应提升 [1] - 二季度营收环比增长30%，归母净利环比增长47% [1] - 2021年上半年扣非归母净利润增长98%，回报率水平大幅提升，每股收益达0.18元，净资产收益率达4.4% [2] - 出口回升，国内市场销售大幅增长，总量明显增长 [2] 业务主体 - 中钨高新直接管理5家硬质合金企业，包括株硬公司、自硬公司、南硬公司、株洲钻石和深圳金洲，株洲钻石和深圳金洲是株硬公司子公司 [2] - 株硬公司产品多样；自硬公司业务类似但产品种类少，部分业务领先；南硬公司以钨粉和棒材为主；株洲钻石生产硬质合金切削刀具；深圳金洲生产PCB用精密刀具 [2] 毛利率情况 - 公司切削刀片及刀具因产品结构化差异，毛利率在37%左右，数控刀片毛利率在45%以上 [3] - 株钻公司走差异化竞争路线，战略性调整价格致毛利率降低不代表趋势，未来会优化产品结构增强盈利能力 [3] 数控刀片市场 - 中国数控刀片市场规模近6亿片，1.8亿片进口，4亿片国产，厂家众多，国产竞争集中在偏低端领域 [3] - 国内刀具市场分三个层次，株钻公司定位中端偏上甚至高端领域，主要与日韩竞争 [3] - 株钻公司在高端产品研发投入大，根据客户需求做定制化方案，是核心竞争力 [3] 产品水平与市场 - 株钻公司产品技术水平跟伊斯卡相当，部分牌号产品性能超伊斯卡 [4] - 株洲钻石海外营销网络完备，产品在国内外信誉好，市场认可度高，欧洲市场表现佳 [4] 产品增长情况 - 公司主要优势产品上半年产销量同比大幅增长，轧辊同比增长53%，棒材同比增长23%，异型合金同比增长34%，钻齿同比增长32% [4] 产能扩张与人才技术保护 - 金洲公司制定产能扩张计划，在华中、华东等地布局生产基地 [4] - 公司通过竞业禁止协议、市场化激励措施、重视知识产权保护等防止人才和技术流失 [4][5] 行业影响与项目情况 - 株钻公司汽车行业客户占比约40%，新能源汽车发展使业务保持增长 [5] - 进口替代是大趋势，不受疫情好转影响 [5] - 株钻公司中标中航工业刀具总包项目，启动“航空航天及医疗器械加工用高精密切削刀具项目”，预计明年投产 [5] 矿山与市场竞争 - 矿山经营情况好，大股东五矿集团将履行承诺，上市时间根据进度确定 [6] - 硬质合金刀具赛道前景好，未来市场竞争是差异化的，包括科技、质量技术、整体解决方案等方面 [6] 订单与销售模式 - 公司在手订单饱满，未感觉到需求下降 [6] - 株硬、自硬和金洲公司产品以直销为主，株钻公司以经销为主，株钻直销比例在20%内，山特维克直销比例65%左右，株钻加大直销力度 [6]