行业与市场情况 - 欧美发达国家硬质合金刀具占比达65%以上，中国约44%，随着“工业母机”发展，中国机床更新换代，数控刀片、刀具发展前景广阔，中国硬质合金行业年平均增速约3% [1][2] - 国内数控刀片刀具行业主要销售模式以经销为主 [2] 公司业务情况 产量与产值 - 中钨高新硬质合金产量位居全球第一，但产值与国际巨头山特维克存在差距 [2] 销售模式 - 株硬、自硬和金洲公司产品以直销为主，株钻公司以经销为主，株钻公司直销比例在20%内，山特维克直销比例约65%，株钻公司近年加大直销力度 [2] 产品价格 - 原材料价格、产品竞争性、结构化差异等影响公司刀片平均价格，株钻刀片品种超3万种，价格趋势不能一概而论，“钻石牌”产品有品牌溢价，公司产品与海外厂商在高端领域有较大价差，但公司部分优势产品有定价能力 [2][3] 产品差距 - 与山特维克相比，中钨高新在品种数量（山特维克6万多种，株钻公司接近4万种）、科研实力（山特维克3100多项有效专利，中钨高新1400多项）、新品贡献率（山特维克30%-60%，中钨高新20%以内）等方面存在差距 [3] 业务增速 - 2021年上半年株钻公司净利润同比增长近80%，未明显低于行业增速，原因包括走差异化路线、承担社会责任费用支出高、业务规模基数大 [3] 出口业务 - 公司今年上半年出口部分营收同比上升，但不如国内业务增长快，受疫情影响，公司融入国内大循环抵消海外业务下降影响，出口退税属国家政策，公司无法准确判断 [4] 原材料采购 - 公司从托管公司采购原材料是关联交易，按市场公允价格进行 [4] 价格策略 - 公司策略性降低少部分产品价格抢占市场，发展主线是提高产品性能和技术含量，走差异化路线 [4] 微钻业务 - 微钻主要应用于3C行业，金洲公司是行业内唯一国企，通过系列措施保持稳定毛利率，成为全球市占率第一的PCB刀具供应商，还开拓新领域，如开发齿科用车针、钻针等 [4] 中远期规划 - 金洲公司根据市场情况合理布局，小步快走，稳健扩能，已建成行业内第一个智能化车间 [4] 人员情况 - 公司员工数量进入相对稳定时期，减员增效工作持续开展，未来提高自动化、智能化程度，员工数量将保持稳定，人均劳动生产率有提升空间 [5] 研发情况 - 公司定位高科技制造企业，研发投入是核心竞争力，新品贡献率在20%以内，株钻公司上半年研发费用超5000万，有700多人专职研发人员和多个研发创新平台，未来将持续保持研发投入强度，研发费用支出包括设备、材料、人员等多方面 [5] 业务划分 - 南硬公司以粉末、棒材业务为主；株硬产品齐全，株钻和金洲公司是其子公司；自硬公司与株硬类似，但硬质合金产品种类较少，热喷涂业务市场优势突出，钼丝位居中国第一 [5]