经纪业务 - 上半年A股市场成交量与去年同期基本持平，但行业净佣金率同比下降超过10% [1] - 公司经纪业务净佣金率下降幅度与行业基本一致，目前约为0.3‰，略高于行业平均水平 [1] 股票质押业务 - 上半年股票质押余额91.45亿元，同比增长37.89% [2] - 股票质押利息收入2.79亿元，同比增长32.89% [2] - 公司信用业务收入同比增长46.72%，是少数增长的业务之一 [2] - 公司股票质押业务增长原因包括：重视业务发展、完善风控体系、与投行业务客户合作、融资成本降低 [2] - 公司将继续拓展股票质押业务，不会主动压缩业务规模 [2] 自营业务 - 截至6月末，公司自营权益类规模约10亿元，固收类投资规模约110亿元 [3] - 固收类投资杠杆率约2倍 [3] - 下半年权益类投资将重点关注业绩稳定增长、现金流健康、质押比例较小的公司 [3] 投行业务 - 上半年完成IPO 1家，增发2家 [3] - 7月有两单投行项目过会，目前在会再审项目7单，行业排名13位 [3] - 预计下半年投行业务会好于上半年 [3] 子公司业绩 - 全资子公司国元创新上半年净利润下滑32.7% [3] - 净利润下降原因包括：转型为另类投资子公司、新增股权投资、参与定向增发项目 [3][4] - 股权投资短期内看不到效益，另类投资公司不能进行杠杆经营 [4] 未来增长点 - 股权质押业务：随着市场调整，股票风险释放，公司将适度提升股票质押业务规模 [4] - 股权投资业务：公司近1/3资本金沉淀在子公司及参股公司，如安元基金、安创基金等 [4] - 安元基金上半年收入7000多万元，同比增长近140% [4]