公司基本情况 - 西部第一、国内领先的大型水务环保综合服务商，有70年供水运营和30年污水处理经验，业务覆盖多地 [1][2] - 运营、在建和拟建项目规模：供水及污水处理逾700万吨/日、垃圾焚烧发电9300吨/日、污泥处置1780吨/日、垃圾渗滤液处理5630吨/日、中水利用53万吨/日 [2] 自来水业务 - 2018年上半年产能302.30万吨/日，成都地区（含金堂）288.5万吨/日，位居西部首位，基本垄断成都中心城区市场 [2] - 业务涵盖完整供水产业链，供水区域集中在成都及周边，异地拓展至海南、江苏等地 [2][3] - 子公司成都市自来水有限责任公司负责，原水取自岷江内江水系的徐堰河、柏条河和沙河 [3] - 成都中心城区居民用水实行阶梯价格制，第一阶梯3.03元/㎥、第二阶梯3.90元/㎥、第三阶梯6.51元/㎥ [4] - 中心城区供水业务内生增长率5%-6%，未来供应量有较大增长，2018年按“11 + 2”新布局整合周边资源带来增长空间 [5][6] 水价及调价情况 - 成都自来水供水终端价格由水资源费、水利工程水费、城市供水运营水费和污水处理费组成，建立价格联动调整机制 [3] - 2015年1月1日起上调终端水价0.02元/立方米，12月1日起再上调0.02元/立方米 [3] 特许经营权情况 - 拥有成都中心城区多项污水处理、中水服务、自来水供应、垃圾渗滤液处理、垃圾发电等特许经营权，异地拓展也获部分特许经营权，暂无到期情况 [4] 合作情况 - 与中信环境以合资公司合作，持股51%，合资公司可无偿使用MP - MBR专利技术开展污水深度处理业务 [4] - 2016年部分污水处理厂扩能提标项目采用MBR膜处理核心技术，日均污水处理量新增35m³，处置标准提升 [5] 污水处理费情况 - 自来水水价含污水处理费，由自来水公司代收代缴，成都市中心城区居民用水0.95元/立方米、非居民用水1.40元/立方米 [5] - 排水业务采用政府采购服务模式结算，2017年6月中心城区污水处理服务第三期结算价格核定为1.63元/立方米，较第二期上涨0.1元/立方米 [5] 垃圾发电业务 - 万兴垃圾焚烧发电项目日处理规模2400吨，收益分垃圾焚烧余热发电收入和垃圾处理服务收入 [6] - 吨垃圾上网电量280度及以下按0.650元/度（含税），超过部分按0.333元/度（含税）；原生垃圾处理服务费单价46元/吨，陈腐垃圾处理服务费单价根据处理量不同分为104元/吨和126元/吨 [6] - 2020年有望达到总体处理规模近1万吨/日，隆丰项目预计2018年底投运，天府新区大林大电厂和万兴发电厂（二期）预计未来两到三年建成投产 [6][7] 融资情况 - 凭借AAA主体信用评级有低成本融资优势，与四大国有银行及政策性银行合作，贷款利率在基准左右浮动，属同行业较低水平 [7] 成本及毛利率情况 - 自来水制售供成本由原材料、人工、折旧组成，污水处理成本由人工、能源动力、折旧组成 [7] - 2018年半年报显示，自来水供应毛利率47.16%，较上年同期增加3.48%，污水处理服务毛利率39.99%，较上年同期增加2.08% [7] 未来增量业务 - 水务方面有阿坝州全域水务环保资源整合等多个项目 [7][8] - 环保方面有隆丰环保发电厂等多个项目 [8] 其他业务情况 - 目前未考虑开展环卫业务，控股股东成都环境集团将争取拓展 [8] - 下属子公司成都市兴蓉安科建设工程有限公司不具备BOT项目工程建设资质，作为BOT项目被授予方时不确认工程建设收入 [8] - 2016年推进巴基斯坦拉合尔市垃圾焚烧项目，因边界条件变化收益率不及预期，终止项目 [9] 资本市场规划 - 积极推进混合所有制改革，2018年上半年细化完善措施，论证方案，寻找合作方，与监管部门沟通 [9]