公司基本情况 - 公司致力于成为国内领先、国际一流的炼油 - 化工 - 化纤产业集团，依托文莱项目打通全产业链，形成“涤纶 + 锦纶”双“纶”驱动模式和“石化 +”多层次立体产业布局 [2][3] - 主要产品包括成品油、石化产品、包装产品及聚酯产品等，广泛用于刚性需求领域 [3] 业绩情况 - 2022年前三季度，公司实现营业收入1233.16亿元，同比上升26.93%，归属于上市公司股东的净利润13.17亿；总资产1126.21亿元，较年初增长6.73%；归属于上市公司股东的净资产282.18亿元，较年初增长9.09%；资产负债率67.9% [3] - 2022年公司归属于上市公司股东的净利润预计亏损9 - 12亿元，比上年同期下降126% – 135% [3] 市场分析 东南亚成品油市场 - 需求端：东南亚成品油市场缺口大，是全球最大的成品油净进口市场，销售腹地需求增长潜力大；2022年东盟六国平均GDP增速达6%，高于全球平均水平（3.4%），2023年有望延续复苏态势、实现约4.4%的经济增长，成品油需求有望持续稳定增长 [4] - 供给端：2020 - 2023年期间，东南亚和澳洲地区有超过3000万吨的炼能退出市场，未来新增产能供给不足；全球范围内2020 - 2026年关停的炼厂达到360万桶/日，2021年欧洲、美国、澳大利亚等地炼厂产能分别下降了2568万吨/年、1006万吨/年、1100万吨/年，全球炼油新产能增速连续两年下滑，2021年全球炼厂产能同比净下滑2089万吨/年；海外炼厂开工率已基本反弹至高位，闲置炼油产能有限，且炼化企业扩产意愿不足，未来炼厂产能增长有限；地缘政治影响下，全球成品油市场供给大幅收缩，东南亚成品油供应紧张局面中长期难以缓解 [4] 聚酯行业 - 供给：受制于双碳政策及设备供应等问题，2021年及未来新增聚酯产能增速持续放缓，2022年聚酯长丝退出产能为180万吨，实际新增净产能增速仅为2.7%；老旧装置的落后聚酯工厂将逐步退出行业竞争，未来落后产能将进一步加速出清，行业市场集中度将进一步优化 [5] - 需求：随着国内疫情防控政策放宽，纺织服装下游需求持续回暖，下游采购心态积极，各产品价差环比改善明显；未来随着国内内需及出口等需求拉动，聚酯行业需求将继续保持良性稳定增长 [5] - 产业链格局：2023年国内PX、PTA新增产能规模分别为560、1520万吨，同比分别增长14%、20%，产能增速均高于下游聚酯产能增速，有利于产业链利润向下游聚酯端转移 [6] 项目进展 - 文莱二期项目已获得文莱政府的初步审批函，资金出境尚需中国国家相关部门批准，目前正在有序开展围堤吹填施工等工作 [5] - 公司年产120万吨己内酰胺 - 聚酰胺一体化及配套钦州项目分两期建设，各期建设年产60万吨聚酰胺，应用自主研发的气相重排技术，具有绿色、低碳等特点；项目全流程制备采用先进技术组合，可降低能耗、物耗及原材料成本；项目所在地钦州地理位置优越，可保障原材料供应和产品销售 [7][8] 公司举措 - 2月8日披露2023年度非公开发行A股股票预案，拟向控股股东恒逸集团非公开发行股票，发行价格为5.98元/股，发行股票数量不超过250,836,120股，预计募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金 [6] - 此前已实施完毕第一期股份回购计划总金额约为5.1亿元，第二期股份回购计划总金额为6.24亿元，前两期累计回购金额已高达约11.34亿元；第三期股份回购计划拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股份，资金总额不低于10亿，不超过20亿，回购价格上限为11.5元/股，并拟将回购股份的全部用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；截至2023年2月11日，已通过集中竞价交易方式回购约6.5亿元 [8][9] - 董事会决定不行使“恒逸转债”及“恒逸转2”的转股价格向下修正的权利 [9] 业绩变动原因 - 2022年经营环境受世界变局、疫情冲击、国内经济下行等多重不利因素叠加影响；下半年以来，文莱炼化板块产品价差大幅回落，聚酯纤维下游需求疲软，产品价差收窄；能源、物流、包装等成本明显抬升；原油价格波动及下游需求走弱导致上下游产品价格传导不畅，加大存货经营管理难度，各产品毛利率同比下滑 [9][10] - 目前公司及下游产品库存处于历史低位水平，随着国内疫情防控措施调整优化，下游需求逐步复苏回暖，一月份主要产品价差环比有所改善 [10]