公司概况 - 公司致力于成为国内领先、国际一流的炼油 - 化工 - 化纤产业集团，依托文莱项目打通产业链，形成“原油 -PX -PTA - 涤纶”和“原油 - 苯 -CPL - 锦纶”产业链一体化，打造“涤纶 + 锦纶”双“纶”驱动模式，构建“石化 +”多层次立体产业布局 [2][3] - 主要产品包括成品油、石化产品、包装产品及聚酯产品，用于满足刚性需求 [3] 业绩情况 - 2022年前三季度，公司实现营业收入1233.16亿元，同比上升26.93%，归属于上市公司股东的净利润13.17亿；总资产1126.21亿元，较年初增长6.73%；归属于上市公司股东的净资产282.18亿元，较年初增长9.09%；资产负债率67.9% [3] - 2022年公司归属于上市公司股东的净利润预计亏损9 - 12亿元，比上年同期下降126% – 135% [3] 定增计划 - 2月8日披露2023年度非公开发行A股股票预案，拟向控股股东恒逸集团非公开发行股票，发行价格为5.98元/股，发行数量不超过250,836,120股，预计募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后用于补充流动资金 [4] - 恒逸集团认购股票自发行结束之日起36个月内不得转让，本次发行可优化资本结构，增强资金实力，提升经营效益 [4] 市场分析 东南亚成品油市场 - 需求端：东南亚市场缺口大，是全球最大的成品油净进口市场，销售腹地需求增长潜力大；2022年东盟六国平均GDP增速达6%，高于全球平均水平（3.4%），2023年有望延续复苏态势、实现约4.4%的经济增长 [4] - 供给端：2020 - 2023年期间，东南亚和澳洲地区有超过3000万吨的炼能退出市场，未来新增产能供给不足；全球范围内2020 - 2026年关停的炼厂达到360万桶/日；2021年欧洲、美国、澳大利亚等地炼厂产能分别下降了2568万吨/年、1006万吨/年、1100万吨/年；全球炼油新产能增速连续两年下滑，2021年全球炼厂产能同比净下滑2089万吨/年；海外炼厂开工率已基本反弹至高位，闲置炼油产能有限；炼化企业扩产意愿不足，地缘政治影响加剧供应紧张 [4][5] 聚酯行业 - 公司聚合产能1076.5万吨，其中聚酯纤维（长丝和短纤）总产能达到806.5万吨，聚酯瓶片270万吨，还有工程项目、年产180万吨功能性材料等在建项目 [5][6] 项目情况 文莱一期项目 - 所需原油部分来源于文莱本国，其余部分从中东、北非等原油国采购 [7] 钦州项目 - 年产120万吨己内酰胺 - 聚酰胺一体化及配套项目，分两期建设，各期建设年产60万吨聚酰胺，产品涉及高端尼龙纤维、工程塑料及薄膜等 [7] - 应用自主研发的气相重排技术，原子经济性达到100%，不副产硫铵，为国内首套己锦一体化设备，也是全球范围内应用气相重排技术中拟建规模最大的项目 [7] - 采用先进单元技术及最优技术组合，降低能耗、物耗和原材料成本，原料苯由文莱炼厂直接供应，实现精准成本控制 [7] - 项目所在地钦州地理位置优越，可保障原材料运输与供应，产成品可广销国内外市场 [7][8] 股份回购计划 - 此前第一期股份回购计划总金额约为5.1亿元，第二期股份回购计划总金额为6.24亿元，前两期累计回购金额约11.34亿元 [8] - 第三期股份回购计划拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股份，资金总额不低于10亿，不超过20亿，回购价格上限为11.5元/股，拟将回购股份用于转换可转换为股票的公司债券；截至2023年2月11日，已回购约6.5亿元 [8] 业绩变动原因 - 2022年经营环境受多重不利因素叠加影响，文莱炼化板块产品价差回落，聚酯纤维下游需求疲软，能源、物流、包装等成本抬升，原油价格波动及下游需求走弱导致上下游产品价格传导不畅，各产品毛利率下滑，公司出现亏损 [9] - 目前公司及下游产品库存处于历史低位，随着国内疫情防控措施调整优化，下游需求逐步复苏回暖，1月份主要产品价差环比改善 [9]