公司概况 - 公司致力于成为国内领先、国际一流的炼油 - 化工 - 化纤产业集团，实施“一滴油，两根丝”战略，依托文莱项目打通产业链，形成“原油 -PX -PTA - 涤纶”和“原油 - 苯 -CPL - 锦纶”产业链一体化，打造“涤纶 + 锦纶”双驱动模式，构建“石化 +”多层次立体产业布局 [2] - 公司不断延伸产业链，丰富产品种类，完善产品结构，主要产品包括成品油、石化产品、包装产品及聚酯产品等，用于满足刚性需求 [3] 财务情况 - 2022年前三季度，公司实现营业收入1233.16亿元，同比上升26.93%，归属于上市公司股东的净利润13.17亿 [3] - 公司总资产1126.21亿元，较年初增长6.73%；归属于上市公司股东的净资产282.18亿元，较年初增长9.09%；资产负债率67.9%，处于同行业合理较低水平 [3] 市场分析 东南亚成品油市场 - 需求端：东南亚成品油市场缺口大，是全球唯一净进口油品市场，澳洲也需进口，随着疫苗接种率提高和防疫放宽，需求大幅回暖，有望持续稳定增长 [3] - 供给端：东南亚部分炼厂装置老旧、管理不善等，近三年退出产能1550万吨，2022年为产能供应断档期，2023年产能投放推迟；全球范围内2020 - 2026年关停炼厂达360万桶/日，2021年欧美澳炼厂产能分别下降2568万吨/年、1006万吨/年、1100万吨/年，全球炼厂产能同比净下滑2089万吨/年；海外炼厂开工率已至高位，闲置产能有限，碳中和政策下炼厂扩产意愿不足，地缘政治影响使全球供应收缩，东南亚供应紧张局面中长期难缓解，市场将维持超景气格局，文莱炼厂有望受益 [3][4] 聚酯行业 - 供给：受制于双碳政策及设备供应，2021年及未来新增聚酯产能增速放缓，2022年聚酯长丝实际产能增速仅2.7%，落后产能逐步退出，2022年合计退出产能约180万吨，未来将加速出清，行业集中度将优化，竞争秩序改善 [4][5] - 需求：国内疫情防控政策放宽后，纺织服装下游需求回暖，产品库存处于历史低位，价差环比改善，未来内需及出口需求拉动，聚酯行业需求将良性稳定增长，公司作为龙头将率先受益 [5] 项目进展 文莱二期项目 - 已获得文莱政府初步审批函，资金出境待中国国家相关部门批准，正在有序开展围堤吹填施工等工作，进展以公司公告为准 [4] 钦州项目 - 年产120万吨己内酰胺 - 聚酰胺一体化及配套项目分两期建设，各期年产60万吨聚酰胺，产品覆盖多种领域 [5] - 应用自主研发的气相重排技术，原子经济性达100%，不副产硫铵，为国内首套己锦一体化设备，全球拟建规模最大 [5] - 采用先进单元技术及最优组合，全流程全量配套，降低能耗物耗，通过产业链一体化降低原材料成本，原料苯由文莱炼厂供应，可精准控制成本 [5][6] - 项目所在地钦州地理位置优越，可保障原材料供应，产品可销往国内外市场，将发力高端尼龙纤维和工程塑料领域，延伸产业链，完善产业布局 [6] 股份回购与可转债 股份回购 - 第一期股份回购计划总金额约5.1亿元，第二期总金额6.24亿元，前两期累计约11.34亿元 [6] - 第三期拟使用自有资金10 - 20亿以集中竞价交易方式回购股份，价格上限11.5元/股，用于转换可转换为股票的公司债券，截至2022年12月底已回购约3.5亿元 [6][7] 可转债 - 公司董事会决定不行使“恒逸转债”及“恒逸转2”的转股价格向下修正权利，后续按规定履行程序及信息披露义务 [7]