公司战略与业务发展 - 2017 年底进行管理整合，制定“做精原料，做强 CDMO，做优制剂”战略，三块业务均取得较好发展 [3] - 上半年三块业务在销售、毛利和净利润上均有较大增长 [3] 各业务板块情况 原料药中间体 - 因国家供给侧改革，行业供应链收缩集中，公司此前在安全环保、质量体系和技术能力方面投入，业务保持较好成长 [3] CDMO - 去年加强研发，提升合成和发酵产能，今年获得更多项目，处于增长过程 [3] - 新增订单主要来自国外大制药公司，国内有少量，API 更多是兽药，比重未来几年将增大，人用药注册中间体更多，新业务通过展会及拜访扩充，大项目以老客户为主 [6] 制剂 仿制药 - 国家调整“4 + 7”集采中标模式，仿制药价格竞争更趋理性，发展方向包括成本竞争型（原料药制剂一体化）、高技术门槛特殊制剂（如缓控释制剂）、OTC 类（不受政策影响） [3] - 第一个报 ANDA 的项目很快获批，新 ANDA 项目很快申报 [3] 创新药 - 处于启动阶段，第一个新药项目二期临床在数据统计中，其他临床前项目在研究中 [3] 问答环节要点 内部整合 - 过去一年半整合效果符合预期，人员上半年减少，下半年因新入职大学生基本无大调整，未来将持续提升效率，面临创新问题，已设立创新推进管理部门，将创新纳入考核 [3][4] 中美贸易战影响 - 3000 亿美元清单几乎排除原料药制剂，公司去年美国业务约 5000 万美元，到美国本土 1200 万美元，仅一个原料药品种在清单内，客户申请豁免几率大，若出口受影响将申请制剂自己出口，贸易战对公司基本无太大影响，最大出口地区为欧洲 [4] 一致性评价 - 已申报两个品种，预计最快明年初出结果，个别新四类品种更早 [4] 原料药制剂一体化竞争 - 公司不会将所有原料药做成制剂，与制剂客户可共同发展，会保障客户供应并公正合理处理关系 [4] 毛利率情况 - 国内业务毛利率 37.4%，国外业务 23.88%，今年国外部分毛利按产品全流程计算，CDMO 去年数字未经审计，预计今年年报公布，总体与同行业相近 [4] 出口退税影响 - 有正面影响，去年个别产品退税率从 9% 调到 13%，大部分产品 9%，具体数据未统计 [5] 公允价值变动损益 - 主要指锁定的远期结售汇 [5] 原料药价格趋势 - 多数原料药价格平稳，除沙坦联苯，兽药受非洲猪瘟影响价格同比下降 [5] 制剂毛利率提升原因 - 调整产品结构，砍掉低毛利品种，高毛利产品保持较好增长，如乌苯美司涨幅约 10%，头孢地尼也有增长 [5] 安徽公司情况 - 去年下半年自有产品正常生产，一个 CDMO 项目下半年商业化生产供货，产能利用率不高，内部进行项目转移，今年预计减亏 2000 万左右 [5] 带量采购影响 - 公司未参加带量采购，暂无影响，预计有品种参加第二轮“4 + 7”集采，有一定正面影响 [5] 新药索法地尔 - 预计本季度出结果，抗肿瘤品种在临床前准备，抗凝血品种将尽快申报临床，正在做引进国外品种工作 [5] 三大业务板块成长态势 - 人用药价格平稳，量会集中，兽药 API 价格逐步改善，整体适度增长，CDMO 基数低，增长幅度比 API 大，未来三至五年会保持较高增长 [6] 汇率影响 - 汇率上升对公司出口业务有正面影响 [6] 增值税减税影响 - 取决于产品定价权，部分产品定价权好有好处，部分兽药品种定价权弱会让利，总体有正面影响 [6] 利润增速与收入增速 - 公司通过技术改进和效率提升提高毛利率，实现高质量发展，预计未来利润增速大于收入增速可持续 [6] ANDA 申报进展 - 第一个 ANDA 申报品种快要获批，会尽快申报第二个 ANDA 项目 [6] 发酵产品工厂 - 目前在歌山和安徽两地生产，除非吨位特别大的产品，否则不考虑新增工厂 [6]