公司基本情况 - 公司是全球领先的炼化、化纤产业链一体化企业，“一滴油、两根丝”产业布局逐步完善，产业链一体化、均衡化和国际化经营模式凸显 [3] - 公司主要产品包括成品油、石化产品、化纤产品等，产品种类丰富、结构完善 [3] - 公司原油加工设计产能 800 万吨/年，拟新增 1400 万吨/年；参控股 PTA 产能 1350 万吨/年，拟新增 600 万吨/年；己内酰胺（CPL）产能 40 万吨/年；聚酯纤维产能 635 万吨/年，拟新增 135 万吨/年；聚酯瓶片产能 150 万吨/年，拟新增 50 万吨/年 [3] 财务指标 - 2019 年营业利润 47.89 亿元，同比增长 92.75%；归母净利润 32.01 亿元，同比增长 70.97% [4] - 报告期末总资产 852.31 亿元，较年初增长 37.84%；归属于上市公司股东的所有者权益 232.53 亿元，较年初增长 26.63%；每股净资产 8.18 元；资产负债率 65.90% [4] - 2019 年度分红预案为每 10 股派发 4 元现金红利（含税），以资本公积金每 10 股转增股，现金分红总额 11.37 亿元，占 2019 年归母净利润的 35.51% [4] - 2019 年销售收入同比下降 9.59%，贸易业务缩减，贸易性收入 275.31 亿元，较去年同期下降 141.18 亿元，贸易毛利率 1.25%，同比增加 1.8 个百分点；总体毛利增加 23.23 亿元，毛利率提高 3.63 个百分点 [4] - 报告期研发投入 49626 万元，较去年同期增加 77.65% [4] - 报告期投资收益 15.05 亿元，较上年同期增加 4.09 亿元，增长 37.31% [4] - 报告期利润总额增加 22.72 亿元，增长 90.90%；所得税费用增加 4.05 亿元，同比增长 117.29% [4] 行业发展趋势 - 4 月中旬聚酯产能开工率 100%，聚酯产品权益库存 20 天左右，较往年同期多出 3 - 5 天，公司聚酯库存可控 [4][5] - 下游国外订单减少，取消及推迟发货对行业影响量约 20%；国内订单良好，水刺短纤、DTY、FDY 等产品销售和盈利状况好，权益库存低于其他产品 [5] - 国外 5 月中旬部分国家解封，预计 6 月或 7 月上旬下游恢复正常生产，5 月订单采购开始体现 [5] - 国内聚酯、PTA、MEG 价格低位，下游企业在仓库容量和资金允许下保持高负荷生产 [5][6] 投资者问答 - 2020 年资本开支主要为逸盛新材料一期 300 万吨（分两期，总投资约 67.3 亿，公司出资 50%）和海宁新材料 100 万吨长丝（总投资约 63.6 亿），还有嘉兴逸鹏公司 25 万吨等小开支 [6] - 文莱项目效益良好，通过锁定更高价差和调整产品结构，预计二季度盈利能力向好 [6] - 盛泽坯布库存高是因产品低端，受疫情影响销量一般，且复工推迟 [6]