行业发展现状和趋势 - PTA行业竞争环境持续改善，市场供应延续2017年四季度紧张局面，价格上扬，盈利好转，后续新产能近零投放，供求关系大幅改善，下游需求旺盛，开工率高，行业集中度回升，毛利率有望继续改善 [2][3] - 一季度以来PTA价差受市场货源偏紧影响，社会库存和库消比下滑，生产商检修致货源紧缺，产业链利润向PTA环节倾斜，一季度价差预计在950 - 1000元/吨，未来有望实现较好稳定盈利 [3] - 2018年PTA新增及复产产能几乎为零，复产产能替代落后产能，下游需求增长，供应将日益紧张，部分装置将迎检修高峰期，后市市场空间乐观，效益将维持良好稳定区间 [3] - 聚酯纤维消费特征明显，行业稳中有升，石化化纤产业链关乎国计民生，聚酯纤维成化纤市场主流，在供给侧改革下供需趋向良性发展，一季度受春节和禁废令影响，聚酯纤维表现较好，下游纺织行业需求恢复，后市供需格局良好 [3] 公司现有产品竞争力水平 - PTA产品具有成本优势，宁波工厂PTA非PX生产成本同行业最低，大连和海南工厂非PX成本有效降低；市场话语权增强，产能占全国有效产能近40%，对上游PX采购议价能力强；产业链一体化完善，上中下游均衡发展带来规模经营优势 [4] - 聚酯纤维通过差别化生产满足市场多元化需求，研究产品结构优化等促进产业转型升级，推进智能化生产等降低成本，提升终端市场服务效率 [4] - CPL产品具有技术优势，依托巴陵石化技术，加快新技术工业化进程；市场话语权增强，产品质量行业前列，开发高端市场，替代进口；规模优势明显，扩大生产规模降低成本；产业链规模大，区位和客户优势明显 [4] - 公司拥有“聚酯产业链”和“锦纶产业链”，聚酯产业链产品丰富，未来寻求上下游和工艺一体化，提升竞争能力 [5] 主要问题概要 - 公司未来强化研发对生产、经营、发展的贡献，在设备技术创新和新产品研发方面出成果，已研发出“逸钛康”等新产品并推向市场 [5] - 己内酰胺一期30万吨/年扩能改造项目2017年11月25日投产，进展顺利，二期40万吨/年扩能改造将尽快投产，采用新工艺技术，目前行情回升向上 [5] - 文莱项目优势包括运输成本低、成本优势明显（电力成本为国内1/4）、税收优惠（较长时期零税收，相比国内40%左右税负）、工艺灵活、运营优势大，有望成为全球最具竞争力的炼化一体化基地典范 [5][6] - 文莱项目进入大装置安装阶段，地面、地下、外墙土建等工程进展顺利，主要码头、电厂和蒸汽厂基本建成，有望早日投产见效 [6]