行业发展现状和趋势 - PTA行业竞争环境持续改善，市场供应延续2017年四季度紧张局面，价格上扬，盈利好转，后续新产能近零投放且淘汰落后产能，供求关系改善，下游需求旺盛，开工率较高，行业集中度回升 [1][2][3] - 一季度以来PTA价差受市场货源偏紧影响，社会库存和库消比下滑，多家生产商检修，产业链利润向PTA环节倾斜，一季度价差预计在950 - 1000元/吨，未来有望实现较好稳定盈利 [3] - 2018年PTA新增及复产产能几乎为零，复产产能替代落后产能，下游需求增长，供应将日益紧张，部分装置将迎检修高峰期，后市市场空间乐观，效益将维持良好稳定区间 [3] - 聚酯纤维消费特征明显，行业稳中有升，石化化纤产业链关乎国计民生，聚酯纤维成化纤市场主流，在供给侧改革下供需趋向良性健康发展，一季度受春节和禁废令影响，下游纺织行业需求恢复，后市聚酯供需格局较好 [2][3] 公司现有产品竞争力水平 - PTA产品具有成本优势，宁波工厂PTA非PX生产成本同行业最低，大连和海南工厂非PX成本有效降低；市场话语权增强，产能占全国有效产能近40%，对上游PX采购议价能力强；产业链一体化完善，上中下游均衡发展带来规模经营优势 [3][4] - 聚酯纤维通过差别化生产满足市场多元化需求，研究产品结构优化等促进产业转型升级，推进智能化生产、数据化经营和互联网营销，降低成本，提升服务效率 [4] - CPL产品具有技术优势，依托巴陵石化技术，加快新技术工业化进程；市场话语权增强，产品质量行业前列，开发高端市场，替代进口；规模优势明显，扩大生产规模，降低成本；产业链规模大，区位和客户优势明显 [4] - 公司拥有“聚酯产业链”和“锦纶产业链”，聚酯产业链产品丰富，未来寻求上下游和工艺一体化，提升竞争能力 [5] 主要问题概要 公司并购整合下游聚酯纤维的原因 - 把握行业供求关系改善机遇，通过并购快速扩张，占据中国最大消费市场 [5] - 应对环保强压，并购整合促进装置优化和产能集中 [5] - 优化产业区域布局，在江苏太仓和浙江嘉兴布局产能，扩大销售市场 [5] - 完善产业链结构，增强一体化竞争能力 [5] - 增厚上市公司每股收益，增强整体盈利能力，为股东创造价值 [5] 公司未来研发的方向 - 强化研发对生产、经营、发展的贡献，在设备技术创新和新产品研发方面取得成果，提升科技竞争力，建设世界级化工化纤企业，已研发出“逸钛康”等新产品并推向市场 [5] 己内酰胺当前及未来投产计划 - 一期工程“30万吨/年己内酰胺扩能改造”项目2017年11月25日投产，进展顺利；二期工程“40万吨/年己内酰胺扩能改造”将尽快投产，采用新工艺技术，目前行情回升向上 [5][6] 公司与阿里云合作的目的 - 打造全球领先的智能制造绿色工厂，利用阿里云“工业大脑”和大数据技术，在多方面提供平台支撑和智能决策支持，助力公司向数据驱动升级，提升综合竞争力 [6] 文莱项目进展 - 进入大装置安装阶段，地面疏通、地基夯实、地下工程完成，地上外墙土建进入尾声，主要码头建造完成，电厂和蒸汽厂基本建设完毕，有望早日投产见效 [6]