行业发展现状和趋势 - PTA行业竞争环境持续改善，供给侧管理带来“量降价升”，市场供应偏紧，行情回升，盈利好转，后势供求关系有望继续改善，下游需求健康增长，开工率高，行业集中度改善，毛利率有望回升 [2] - 三季度以来，受市场货源偏紧影响，PTA社会库存整体处于低位，商品市场价格氛围较好，价差有所扩大，未来有望实现良好盈利水平 [2][3] - 聚酯纤维消费特征明显，行业稳中有升，在国家供给侧改革政策下，供需趋向良性健康发展，三季度下游纺织行业同比增速较快，聚酯产品消费迎来快速增长，产销两旺，库存低位，出口有利，预计未来行情良好，四季度保持较好发展将成新常态 [3] 公司现有产品竞争力水平 PTA产品 - 成本优势，宁波工厂PTA非PX生产成本同行业最低，大连和海南PTA工厂非PX成本有效降低 [3] - 市场话语权增强，公司PTA产能占全国有效产能近40%，对上游PX采购议价能力较强 [3] - 产业链一体化更加完善，上中下游产业链均衡发展，带来显著规模经营优势 [3] 聚酯纤维 - 通过差别化生产满足市场多元化需求，体现核心竞争力 [3] - 重点研究产品结构优化、市场供需和成本核算，促进产业转型升级，提升竞争地位 [3] - 持续推进智能化生产和数据化经营，采取工厂大数据销售模式，降低生产和经营成本，精准定位库存和市场 [3] CPL产品 - 技术优势，依托巴陵石化独有技术，加快己内酰胺新技术工业化进程 [4] - 市场话语权增强，着重提高产品质量，挖掘高端市场空间，替代进口，优化产品结构，稳固行业龙头地位，提高市场占有率 [4] - 规模优势，扩大生产规模，降低生产成本，提高市场占有率 [4] - 己内酰胺产业链更具规模，区位优势和客户优势明显 [4] 主要问题概要 PTA及聚酯纤维行情复苏原因 - 近几年原油端受OPEC减产和美国页岩油影响，油价趋于稳定，有利于PTA成本端控制 [4] - 国家重视环保，环保强压叫停长期违规排放小企业，实现产能集中 [4] - 国家出台禁止进口废弃塑料垃圾政策，为国内腾出300万吨聚酯需求空间 [4] - 终端纺织企业需求快速增长，聚酯纤维消费迎来快速增长，下游需求旺盛，刚需补库存明显，PTA存在明显缺口，价格强势，价差持续扩大 [4] 后续公司预计并购和新建涤纶长丝产能情况 - 公司希望抓住涤纶退出及整合窗口期，推进产业链纵深发展，在并购和新建涤纶长丝方面进一步推动，力争成为全球领先的纤维供应商 [5] 文莱项目的优势及进展 - 优势：运输成本低，原油当地提供1/3，直接管道运输，物流成本低，油品就近东南亚市场销售，销售半径小；成本优势，自建电厂，电力成本为国内1/4，其他能物耗成本优势明显；税收优惠优势，较长时期零税收；工艺灵活，采用“小油头，大芳烃”炼化“一体化”模式，150万吨PX装置全球最大，公用工程有预留；运营优势，原油采购市场自主化，油品就近市场化销售 [5] - 进展：采购采用分项目分工程采购制，进展顺利，大部分采购已完成，15周以上长周期设备基本采购完成；地面疏通和地基夯实完成，地下工程基本完成；工程建设方面，主要码头建造完成，电厂和蒸汽厂建设进入中后期，相当一部分设备已运输到工厂现场等待安装，采购进入尾声，工程建设进入地面建设关键期 [5] 公司未来的战略发展 - 文莱石油化工项目作为头号工程，持续重点优化，加快推进进度 [5] - 涤纶项目，集团公司收购优质标的，后续继续将收购作为提升龙头地位的重要手段，已收购项目运行良好，目标是建成全球领先的纤维企业 [5] - 锦纶产业链，目前己内酰胺产能20万吨，后面会扩产提升到40万吨 [6]