行业发展现状和趋势 - PTA 景气度进一步回升，2017 年以来供求关系大幅改善，未来有望迎来新向上周期和更好市场环境；8 月以来价差扩大，未来有望实现更好盈利水平 [2][3] - 聚酯纤维消费特征明显，行业稳中有升，在供给侧改革下供需趋向良性健康发展，聚酯长丝产销两旺，库存低位，未来行情有望进一步上升 [3] 公司现有产品竞争力水平 - PTA 产品具有成本优势、市场话语权增强、产业链一体化完善等优势，产能占全国有效产能近 40% [3] - 聚酯纤维通过差别化生产满足市场需求，优化产品结构，推进智能化生产和数据化经营，降低成本 [4] - CPL 产品具有技术优势、市场话语权增强、规模优势，产业链初具雏形，区位和客户优势明显 [4] 主要问题概要 近期 PTA 及聚酯纤维行情大幅回升原因 - 原油价格趋于稳定，利于 PTA 成本端控制 [4] - 环保趋严，关停违规小企业，实现去产能和产能集中 [4] - 禁止进口废弃塑料垃圾政策，腾出 300 万吨 PTA 和聚酯需求空间 [4] - 终端纺织企业需求增长，聚酯长丝消费快速增长，PTA 存在缺口，价格强势 [5] PTA 和聚酯的需求旺盛来源 - 源于国内终端需求增长、聚酯功能改善带来的替代型需求增长以及国际经济复苏带来出口的增长；境内化学纤维制造业同比增速为 16.5%，规模以上企业纱、布和服装产量分别同比增长 5.1%、4.5% 和 1.9%，上半年我国累计出口纺织品服装 1240.5 亿美元，同比增长 2.2% [5] PX 进口依存度 - 目前中国 PX 进口依存度为 55% 左右，未来随着国内外炼厂投产，PX 对外依存度将减弱，PTA 话语权将增强 [5]