行业发展现状和趋势 - PTA行业竞争环境持续改善，2016年多套装置停车、落后产能淘汰、新增产能接近零投放，2017年1季度以来市场供应处于紧平衡小宽松状态，盈利好转，后势供求关系有望继续改善，行业毛利率有望企稳回升，集中度提高；6月以来PTA去库存，库存低位，多套装置停车或检修，供不应求，价格强势，价差扩大，旺季到来和下游需求增长有望维持盈利水平 [3] - 聚酯纤维消费特征明显，行业稳中有升，我国石化化纤产业链过去十几年蓬勃发展，聚酯纤维多样化功能性发展获市场认可，供给侧改革下供需趋向良性健康；2017年一季度聚酯长丝需求稳定，价格回调，6月产销两旺带动价格上扬，下游纺织行业上半年同比增速快，迎来需求上升周期，聚酯长丝消费快速增长，目前运营良好，库存低位，旺季后市行情有望良好发展 [3] 公司现有产品竞争力水平 - PTA产品竞争力：成本上宁波工厂非PX生产成本同行业最低，大连和海南工厂有效降低；市场话语权上产能占全国有效产能近40%，对上游PX采购议价能力强；产业链一体化完善，经营优势明显 [4] - 聚酯纤维竞争力：通过差别化生产满足市场多元化需求；研究产品结构优化、市场供需和成本核算促进转型升级；推进智能化生产和数据化经营降低成本 [4] - CPL产品竞争力：技术上依托巴陵石化独有领先技术，加快新技术工业化进程；市场话语权上提高高端产品质量，挖掘市场空间，替代进口，优化产品结构，稳固龙头地位，提高占有率；产业链初具雏形，区位和客户优势明显 [4] 主要问题概要 - PTA及聚酯纤维行情复苏原因：聚酯长丝因终端纺织企业需求上半年快速增长，经历2季度去库存后消费快速增长；PTA因多套装置停车或检修，下游聚酯长丝需求旺盛，进入旺季刚需补库存，存在明显缺口，价格强势，价差扩大 [4][5] - PTA产品成本优势：宁波工厂非PX生产成本同行业最低，大连和海南工厂有效降低，在同行中领先 [4][5] - PX进口依存度：目前中国PX进口依存度为55%左右，预计未来随着国内多家炼厂投产，部分企业实现一体化，产业链利润分配内部化，抗风险能力增强，PX对外依存度减弱，PTA话语权增强 [5] - 文莱PMB石油化工项目进度：采购采用分项目分工程采购制，大部分采购完成，15周以上长周期设备基本采购完成；工程建设码头建造完成，电厂和蒸汽厂建设进入中后期，部分设备运到现场等待安装，采购进入尾声，工程建设进入攻坚关键期；产品主要包括150万吨PX、50万吨苯和600万吨油品 [5] - 公司经营创新情况：深化PTA套保经营模式提升竞争力；推进智能化生产和数据经营，力争实现“关灯作业、无人工厂、智能定价”等目标；加快产品创新的产业化 [5][6] - 公司发展战略概览：加快推进文莱项目建设，力争早日投产见效；以发展新进产能为中心，巩固提升现有产业竞争力，通过并购注入、改扩建、新建等方式做强做优涤纶、锦纶双产业链 [6]