行业发展现状和趋势 - 2016年多套PTA装置停车、落后产能淘汰、新增产能接近零投放，原油和大宗商品价格企稳回升，2017年1季度以来PTA市场供应呈紧平衡小宽松状态，盈利好转，后势供求关系有望继续改善，行业毛利率有望企稳回升，行业集中度也有效改善 [2] - 2017年3月受下游聚酯库存高位和宏观面偏空影响，PTA价格走跌，6月以来因原油价格上涨、原料MEG涨停、多套装置停车或检修，PTA去库存至低位，价格上扬，未来价差有望修复 [3] - 2016年三季度以来，国内己内酰胺产能投放趋缓、下游需求恢复，供不应求，价格和价差上升，2017年6月CPL价格先涨后稳，下游需求高，未来行情有望回升 [3] - 过去十几年我国石化化纤产业链蓬勃发展，聚酯纤维多样化功能性发展获市场认可，在供给侧改革下供需良性健康发展，2017年一季度聚酯长丝需求稳定、价格回调，6月产销两旺带动价格上扬，未来行情预计良好 [3] 公司现有产品竞争力水平 - PTA产品：宁波工厂非PX生产成本同行业最低，大连和海南工厂非PX成本有效降低；产能占全国有效产能近40%，对上游PX采购议价能力强；产业链一体化完善，经营优势明显 [4] - 聚酯纤维：通过差别化生产满足市场多元化需求；研究产品结构优化等促进产业转型升级；推进智能化生产和数据化经营降低成本 [4] - CPL产品：依托巴陵石化领先技术，加快新技术工业化进程；着重提高产品质量，挖掘高端市场空间，稳固龙头地位，提高市场占有率；己内酰胺产业链初具雏形，区位和客户优势明显 [4] 主要问题概要 文莱PMB石油化工项目 - 优势：运输成本低，原油当地提供1/3且管道运输，油品销售半径小；成本优势，自建电厂电力成本为国内1/4，其他能物耗成本低；税收优惠，较长时期零税收，相比国内40%左右税负优势明显；工艺灵活，采用“小油头，大芳烃”炼化一体化模式，单体150万吨PX装置全球最大，公用工程有预留；运营优势，原油采购市场自主化，油品就近市场化销售；有望成为全球最具竞争力的炼化一体化基地典范 [4][5] - 采购及建设进展：采购采用分项目分工程采购制，大部分采购已完成，15周以上长周期设备基本采购完成；码头建造完成，电厂和蒸汽厂建设进入中后期，部分设备运到现场等待安装 [5] 其他问题 - PTA经营套保：优化套保经营模式，改变过去靠天吃饭模式 [5] - 控股股东参与并购基金：恒逸集团作为有限合伙人参与的并购基金杭州河广投资管理合伙企业（有限合伙）推进顺利，总规模50.02亿元，已成功收购两个聚酯长丝项目，上市公司有优先购买权 [5] - 公司发展战略：加快推进文莱项目建设，力争早日投产见效；以发展新进产能为中心，巩固提升现有产业竞争力，做强做优涤、锦纶双产业链，打通上游产业链 [6]