行业发展现状与趋势 - 过去十几年我国石化化纤产业链蓬勃发展，多个产品成全球最大产销市场，但受原油价格波动和产业链上下游不均衡影响，产品供求失衡 [2] - 2012 - 2014年我国PTA和聚酯纤维产能快速释放，供过于求，且PX产品50%以上依赖进口，PTA和聚酯长丝盈利能力及公司业绩下滑 [2] - 2015年起PTA行业改变，2016年三季度后受下游需求带动，价格上涨，盈利好转，行情筑底回升 [3] - PTA供求关系改善，行业景气度回升，企业效益将上升，包括供给端收缩、开工率高、毛利率回升、行业集中度改善 [3] - 聚酯纤维需求保持中高速增长，需求稳健且纺织服装类产品出口增加 [3] - PX投放有望加速，产业链盈利将向PTA端转移 [3] 文莱PMB石油化工项目 - 项目是国家“一带一路”重点项目，具战略意义，推动文莱油气资源下游产业化 [3] - 项目优势包括原料运输成本低、能源成本低、税收优惠、工艺灵活 [3][4] - 投产后预计产出近200多万吨芳烃，PX产能150万吨，运到国内销售；约500万吨汽柴煤油品优先满足文莱需求，剩余面向东南亚等国际贸易 [4] 公司股权投资与经营策略 - 公司持有浙商银行4.17%股份，预计2016年浙商银行贡献利润继续增长 [4] - 2016年上半年后公司调整PTA经营模式，实施价差套保和销售策略，优化产业链市场研判和信息反馈机制 [4] 公司产品竞争力 - PTA产品有成本优势，宁波工厂非PX生产成本同行业最低；产能占全国有效产能近40%，市场话语权和议价能力强；产业链一体化完善 [4] - 聚酯纤维通过差别化生产满足市场需求，研究产品结构优化等促进产业转型升级 [4][5] 智能制造与大数据运用 - 整合行业数据提升价值，围绕“石化+大数据”和“石化+供应链金融”发展配套产业 [5] - 利用大数据推进生产环节技术分析，提升市场定价权和产销一体化水平 [5] - 采集生产过程智能化数据，优化工艺、监控过程、降低成本 [5]