公司概况 - 安徽华茂纺织股份有限公司成立于1998年，形成实体与资本运营相互支撑态势，前些年投资收益丰厚，近年纺织业务持续增长 [1] - 公司现有85万纱锭（智能化40万锭，16万锭智能化产能在建），1200余台布机，年产高档纱线7万余吨、高档坯布及面料10000万米，纱线和坯布是“中国名牌产品”“全国用户满意产品” [1] 业务板块现状 - 面料板块处于亏损状态，拖累主营业绩；无纺布板块因行业产能扩张过快，2021年下半年市场压力增强 [1] - 21H1服装业务收入同比减少78.52%、成本同比减少82.71%，主要因子公司德国HKG公司受新冠疫情影响，服装贸易订单大幅减少 [3] 未来发展规划 - 未来三年，纺纱板块提升智能制造水平，打造智慧纺纱工业园；坯布板块加强智能化改造，建设织造智能工厂，扩大差异化品种生产；无纺布板块计划适度延伸产业链到终端制品，尚在市场调研论证中 [2] - 企业十四五规划刚成型，具体发展措施在讨论、论证中，目前未考虑股权激励，后期视情况综合考虑 [2] 业务收入情况 - 纱线收入预期增长，但受原料变化影响，增长幅度不确定；近年因强化技术创新和改造，建设智能纺纱工厂，纺纱板块发展良好 [2] - 坯布业务稳定增长，但因纱线业务占比大且智能化纺纱项目投产，坯布面料业务板块增速相对较低；若引入纺纱智能模式，有望促进坯布板块发展 [2] - 面料板块受市场和自身因素影响，订单不足、产能利用率低，下一步将强化市场开发，进入产能利用率提升-降成本-增加订单-扩产能的正循环 [2][3] 合作与市场相关 - 华茂集团引入战略投资者进行混改，公司希望借此契机加强与申洲的合作 [3] - 2022年棉价大幅上涨，对下游生产影响视终端市场接受程度而定，公司原料供应充足 [3] 金融投资与资产情况 - 投资收益影响利润，公司聚焦主业，合适价位会减持金融投资，弱化对金融投资收益预期，合适时机考虑处置两处矿产投资 [3][4] - 19 - 20年固定资产减值主要是面料板块，无形资产减值主要是云南铜矿采矿权，近年资产减值计提充分，预计未来无大额计提风险 [4] 产品应用与市场定位 - 公司产品用于服饰、家纺和医疗、卫生领域，定位中高端市场，未来考虑加大差异化纤维应用以满足终端市场需求 [4]