高阳捷迅业务情况 - 话费充值业务上半年月充值业务量超150亿元，占高阳捷迅小额商品交易服务收入比例从去年40%升至60%以上，主要合作伙伴有支付宝、腾讯等 [3] - 卡兑换业务是盈利主要来源之一，公司通过提高话费充值业务占有率提升其市场占有率，已与多家移动游戏厂家及支付平台合作 [3][4] - 综合卡兑换业务包括三大运营商间业务兑换、游戏充值与点卡兑换、电商预付卡兑换及未来支持多种积分卡和服务卡兑换 [4] 互联网话费充值业务趋势 - 以中移动为例，目前30%-35%业务量通过代理渠道完成，其中30%为线上业务、70%为线下业务，未来线上业务可能增至50%以上，业务量增长空间大 [4] - 因前期投入大、边际成本低，大型公司有规模效益和客户覆盖率，行业会出现集中趋势 [4] 高阳捷迅“护城河” - BAT是平台公司，高阳捷迅是业务公司，平台需业务公司提供业务吸引流量 [5] - 充值业务利润低，月流水3亿左右才能盈亏平衡，且因移动分省结算及联通多省无空充接口，有业务和技术进入壁垒 [5] 综合卡兑换业务市场 - 运营商方面，未来消费者可用优惠兑换充值卡 [5] - 虚拟运营商认可高阳捷迅服务，有几十亿卡兑换市场空间 [5] - 电商预付卡兑换有微信公众号CardExchange，可兑换京东和苏宁预付卡，市场规模几百亿，毛利率2%-5% [5] 应用分发业务 - 公司子公司高鸿通信持有45%股权，其他合作方持有55%股权 [5] - 业务聚焦移动互联网应用分发线下渠道建设，为公司移动互联网业务推广提供渠道平台，提升盈利 [5] 混合所有制改革 - 公司关注国务院国资委央企改革政策导向，从股东层面已是混合所有制企业 [6] - 未来改革方向是发挥管理层和经营者积极性，将在市场化选聘、考核、股权激励等方面探索 [6]