公司概况 - 新希望六和股份有限公司（证券代码：000876）于2023年12月17日举行分析师会议，共有123人参与，包括中金公司、中金资管、Greenwoods Jiang、Manulife Li等机构代表 [1] 引战背景与意义 - 公司计划通过引入战略投资者强化饲料和生猪业务的基本盘，预计2023年底或2024年一季度完成生猪育种单元的引战工作 [3] - 引战有助于精细化管理、分享联合发展的增量红利，并增加公司经营的安全边际，预计资产负债率将下降4-5% [4] 资金与运营 - 公司银行授信约1200亿元，用信500多亿元，1-9月经营性现金流67亿元，预计全年经营性现金流净额80-90亿元 [6] - 公司计划通过定增、转债下修等方式改善资产负债率，预计转债转股后资产负债率能降至60-65% [5] - 公司预计2024年平均完全成本达到15.5元/千克，年底可下降到15元/千克以内 [7] 经营策略 - 公司核心目标是降成本、提质量、调结构、稳规模，计划将有效成本做到行业领先 [6] - 公司海外饲料产量预计同比增长10%，达到460-470万吨，税前利润7.5亿元，吨利水平优于国内 [9] - 公司计划通过提升产能利用率、改造自育肥场、对外资产盘活等方式优化闲置猪场 [8] 市场与风险 - 公司对2024年猪价行情持谨慎态度，专注于内部降成本，预计冬季疫病冲击可能导致2024年一季度成本反弹 [8] - 公司认为生猪疫病对北方影响较大，散户和一般规模场受影响程度稍大于集团场 [8]