公司整体情况 - 上半年整体归母亏损28 - 29.9亿，同比减亏超10亿，Q2归母净利润 - 13亿，环比减亏近4亿 [3] - 总部费用含职能部门薪酬、财务费用和股权激励费用，正推进降本增效，财务费用将随资本结构和盈利改善优化，股权激励费用预计全年近3亿并逐步下降 [3] - 养猪产业聚焦种猪质量、育肥效率和成本下降，预计年底成本降至16元/公斤以下；闲置猪场预计年底处置40 - 50亿，下半年复产，能繁母猪年底恢复到95 - 100万头；搭建育种双体系 [3][4] - 饲料业务关注供应链协同整合；食品业务提升核心竞争力，目标300亿收入；禽产业定位300 - 500亿规模，加强销售提升 [4] 养猪业务情况 - 5月猪产业组织调整，陶玉岭任养猪BG总裁，新海纵队经验将复制推广 [4] - 认为当前猪周期成本下降对盈利弹性贡献更重要，可通过回交体系补充产能弹性 [5] - 一季度有85万头能繁母猪，略有增加，今年出栏目标1800万头，年底能繁母猪95 - 100万头，psy可能提高到24，明年出栏量2000 - 2300万头，长远规划母猪场130 - 150万头，出栏3000万头左右 [5][6] - 去年处置川渝闲置猪场20亿，今年预计处置山东和河北40 - 50亿资产 [6] - 苗种成本通过缩短后备初次发情天数和采用育种双体系降低，回交体系初步贡献20 - 30% [6] - 一季度育肥成活率85%左右，6月种猪psy约23.5，窝均断奶数10.8头，年底存活率提升到90 - 95%，全程成活率超85%，降低饲料成本 [7] - 目前现金成本13 - 14元左右，Q2成本降低非因饲料价格，还与非瘟防控和闲置猪场处置有关 [7] - 放养激励模式65 - 70%“公司 + 农户”，30 - 35%自养，后续视自养成本情况调整比例 [7] 其他公司类问题 - 现金流不错，上半年经营性现金流19亿多，今年还债无压力，短债80%以上可续贷，资产负债率预计最高70 - 75%，筹划新融资规划，引入战略投资方有望降低负债率，可引入资金约100亿 [7][8] - 生猪期货去年尝试，今年规模控制小，做灵活套保，结合现货操作学习 [8] - 饲料原材料库存供应链不超一个月，年初放开后畅通 [8] 行业类问题 - 下半年猪价9 - 10月或不佳，中秋国庆价格或不理想，三季度关键，仔猪价格下降助于去产能，消费端下半年好于上半年，行业复产放缓 [8][9] - 养猪看重管理和人员素质，公司管理体系已建立 [9] - 今年一季度非瘟弱毒占比明显增加 [9] - 非瘟疫苗考虑因素核心是保护力，种猪每头几十到100元可负担，育肥猪需更低 [9] - 水产料特水料消费量增加、品类升级、养殖增加 [9] - 禽价因国外引种缺口和下半年消费好转或上行，但受猪价影响 [9]