参会信息 - 投资者关系活动类别为分析师会议，参与单位包括广发证券、中信证券等众多机构，人员共 84 人 [2][3] - 上市公司接待人员为新希望六和股份有限公司副总裁兼财务总监陈兴垚、董事会秘书兼首席战略投资官兰佳 [4] 2022 年三季度经营概况 整体情况 - 2022 年 Q3 归母净利 14.3 亿，其中饲料 3.2 亿、猪产业 11.1 亿、禽产业 7500 万、食品 4000 多万、民生银行投资收益 2.86 亿 [5] 各业务板块情况 饲料产业 - 三季度同比下滑，但环比一季度和二季度逐步走强，今年利润端压力大，一是饲料大盘同比下降 6.7%，公司前 9 个月外销总量同比下降 2 个点，三季度好转，期待四季度同比增加；二是原料价格波动大，盈利压力大 [6] - 水产料 1 - 9 月份有 13%的增长，第三季度超 12%增长，其他料种总体不错，核心是猪料三季度同比下降 8% [6] 禽产业 - Q3 盈利 7500 万，一季度亏损 1.1 亿，二季度亏损 3000 万 [6] - 盈利原因：猪价上涨带动禽肉价格高位；养殖能力改善，自养鸡欧洲指数同比增加 60 个点，鸭的欧指同比增加 30 个点，养殖费用降低；场线引入机器人改造场地，产品出成率提升 1%，每吨成本降低 100 [7] 食品产业 - 三季度盈利 4000 多万，产品能力和销售能力大幅提升，小酥肉预计销售 12 亿，同比增长 20%，牛肉片系列 1 - 9 月销售接近 2 亿，新产品肥肠 5 个月销售 8000 多万，形成几个亿元单品，火锅、团餐等方面也有进步 [7] 生猪产业 - 三季度盈利 11 亿多，纯粹肥猪盈利接近 14 亿，9 月份正常运行场线成本降到 16.9，年底挑战成本降至 16 块 [7] - 核心指标：近几个月 PSY 年化 23 以上，窝均断奶头数 10.7 头左右，窝均断奶成本 410，比一季度下降 120 多元，带动肥猪成本下降 [7] - 销售端：9 月份河北、山东等区域 24 小时送达，目前每月 3 万多吨鲜品近距离销售量，预计明年单月销售平均 5 万吨 [7] 股权激励与定增情况 - 股权激励：9 月初限制性股票完成缴款和过户，员工持股近期完成过户，2200 多位核心干部参与认购，是新希望有史以来最大一次 [7] - 定增：三季度获证监会审批通过，取得批文，择机启动发行 [7] 问答交流环节 存货跌价准备 - 三季度存货跌价准备冲回 5 亿，基本对冲完闲置场线及 BU 管理费等，四季度预计影响和三季度差不多，13 亿本年度肯定冲回，四季度预期还有 8 亿左右 [8] 母猪淘汰和清退场线 - 今年退租处理增加短期开支，但未来几年每年减少 6 亿元租金开支，闲置场线影响随能繁数量恢复、生产满负荷率提高而降低 [8] - 超额母猪淘汰今年基本结束，年底奔着 100 万头去，常规母猪淘汰是正常轮转，一百万头母猪每年正常更新三四十万头 [8] 自繁自养和代养成本及比例 - 目前放养成绩比自养成绩好，自育猪场规模大，存栏装满时间长，费用折旧摊销高，育肥体系需加强，成活率从 79%上升到 86%，年底可能达 90% [8] - 过去希望 70 - 80%是自育肥，现在希望 70%左右是放养，9 月份自养成本 18 元左右，放养 16 元左右，自育肥有压力但持续好转 [8] 自养和放养成本差异原因 - 成本差异主要在育肥阶段，公司进行组织变革和分工调整，对育肥改善有信心，预期一个季度左右育肥有较大变化 [8] 自建场自育肥配套情况 - 文档未提及明确回复 [9] 饲料板块战略规划 - 猪料随大盘下滑，明年是重点发力品类，三年到五年内需深度思考核心竞争力和能力建设，而非简单关注一年利润增长 [10] 生猪出栏计划 - 今年目标 1400 万头，明年规划 1850 万头，后年 2300 - 2500 万头，未来希望出栏量 3000 万头左右，利用在建产能，在 150 万头能繁母猪体量上夯实成本、团队和组织能力 [10] 禽板块调整 - 强调内生增长，不进行大规模扩张，做精做深做强做优 [10] - 运营层面提出精益运营，基于未来 6 个月市场预判形成运行模型，二季度开始良性发展 [10] - 养殖成本段，自养鸡和鸭的欧指进步，成本控制好转 [10] - 鸭毛鸭肠鸭血等副产品主营化，通过多赛道推动销售，带来利润增加和成本节约，明年和后年提高核心竞争力，对个别厂线进行产能调整，明年盈利预测更好 [10]