公司业绩情况 - 2020 年公司营收首次突破千亿，达 1098.25 亿元，同比增幅 33.85% [2] - 农牧业务利润增长，归属上市公司股东净利润 57.31 亿元，同比增幅 17.10% [2] - 生猪出栏 829.25 万头，实现营收 247.77 亿元、毛利润 39.30 亿元 [2] - 饲料总销量 2392 万吨，首次突破 2000 万吨，实现营收 516.46 亿元，毛利润 37.27 亿元 [2] - 禽产业实现营收 183.79 亿元、毛利润 9.07 亿元 [2] - 食品业务实现营收 88.45 亿元，毛利润 9.60 亿元 [3] 公司面临挑战 - 非瘟与新冠双疫情影响，快速扩张中多方面遇挑战，如工程环节衔接不完善、母猪生产效率降低、外购拉高成本、员工管理不到位、弱毒疫情打击 [3] 业务数据问答 配种与仔猪数据 - 每月断奶猪苗 120 万，很快超 150 万，4 月配种窝数 28 万多，5 月后持续 30 万以上 [3] - 3、4 月断奶仔猪约 120 万只 [3] 成本数据 - 一季度自繁仔猪育肥完全成本接近 20 元/公斤（未分摊开办费用），之后成本大幅下降 [3] - 育肥成本 20 元/公斤，含普通死淘 1 元多，种猪淘汰分摊 2.7 元 [4] 母猪数据 - 截止四月底，能繁母猪近一半自留，一半外购，之后全部自产替换，目前三元母猪占比 10%左右，今年全部更新 [4] - 110 万能繁里的外购二元母猪会按生产经营计划逐步用自产母猪替换 [5] 产能与出栏数据 - 预计年底育肥产能达 900 万头，但能繁已达 110 万头且还在增加 [5] - 公司发展节奏和经营思路调整，暂无法公布 2021 年具体出栏数量 [6] 其他数据 - 外购仔猪存栏还有近 100 万头 [5] - 公司资本开支全年控制在 200 亿以内，一季度 70 亿，剩下 130 亿后续季度开支，养猪团队增长节奏放缓 [5] 公司应对策略 管理与激励 - 从发展为主转向生产经营为主，各环节由中台抓手提出优化办法 [6] - 回购的 8 亿股份用于核心团队股权激励，制定合适激励计划 [6] 非瘟防控 - 加速南方布局，规范物资管理、加快透明猪场建设、全员深入一线、简化防控动作、成立防疫应急小组 [6][7] 育种工作 - 去年成立猪产业育种公司，“成华猪”“莱芜猪”引种属育种公司工作 [7] 产能建设 - 东南沿海主销区产能按计划推进，育肥场配套建设，北方产能饱和区域适当优化调整 [5] 其他业务情况 - 期货部门完成第一批开户，具备交易条件 [8] - 饲料业务近年有改善，销量、利润连年增长，但与同行标杆有差距 [7] 市场与股价相关 - 公司认为下半年猪价会反弹 [8] - 16 名高管和核心骨干将通过契约型基金在二级市场增持至少 2.5 亿元公司股份 [8][9] - 可转债融资获证监会核准，6 年期，批复核准日起 12 个月内发行有效 [9] - 目前养猪行业进入震荡下行通道，公司重点是做好基础管理，恢复管理能力，提高效率、降低成本 [10]