饲料业务 - 饲料是公司主体产业，规模全国第一，三季度利润好因周期性季节性变化、内部运营改革和技术新安排，公司有信心明年饲料量利进步 [2][3] - 总部在饲料业务上提出更高目标，一线在原料、效率和营销方面有变化，总部设置奖罚措施并已发放专项奖金 [3] - 公司饲料业务长期战略是保持规模增长，南方稳健增长，北方依托一体化单元提升效率；优势在于集中采购、生产运营经验和技术研发投入 [4] - 猪料中母教乳料占比 25%，加上浓缩料占比达 30% [5] 白羽肉禽业务 - 四季度白羽肉禽历年表现不佳，有“节后效应”，但长期向好，公司调整种禽业务，将其转为对内成本中心 [5][6] - 明年种禽产业难变好，公司将收缩调整，规模控制在屠宰量的 20 - 30%，到 2018 年年中调整完毕，部分种禽人才转至海外；禽肉业务有望稳定盈利，公司将提升餐饮渠道占比，深挖经销渠道价值 [6][7][8] - 白羽肉禽行业透明、同质化、周期短，上游利润下降，下游食品环节利润稳定且有增长空间，公司将寻找中央厨房新建或收购机会 [8][9] 养猪业务 - 公司猪产业目标更新为到 2021 年实现 1800 万头出栏，今年预计出栏 230 - 250 万头，明年预计 350 万头 [9][10] - 规划自养比例约四分之一，其余为“公司 + 家庭农场”放养，未来生猪放养将由自有仔猪供应 [10][11] - 养猪布局优先考虑环渤海、鲁南苏北、粤西广西、川渝、西北等优势区域，对东北布局考虑靠近京津市场 [11] - “新好模式”肥猪完全成本约 12.5 - 12.7 元/公斤，含 0.3 - 0.5 元饲料利润，全公司拉通约 13 元/公斤，未来成本有下降空间；PSY 达 26.5 - 27，处于同行领先水平 [11][12] - 目前屠宰产能区域不匹配，未来将挨着养猪优势区布局，采用轻资产思路 [13] - 猪产业空间大，猪周期 3 - 5 年，大企业进入会拉长周期，大企业相对小企业和散养户有养殖技术与效率优势，未来行业将从分散化向规模化、集约化发展 [13][14]