行业情况 - 今年1 - 9月，世界经济波动下行、国内钢材需求不足，中钢协重点统计企业利润总额621亿元，同比下降34.11%，亏损面约40% [3] - 前三季度，全国累计出口钢材6681.8万吨，同比增长31.8% [5] - 钢铁行业自去年三季度开始经营形势严峻，目前行业磨底阶段已进入第5个季度，今年以来大面积亏损，各下游领域出现分化，造船、风电、压力容器等需求稳定较好，汽车需求趋稳，新能源汽车好于燃油车，工程机械、家电需求较弱，建筑用钢需求和产量萎缩，但制造业需求增长弥补下滑，钢材总产量仍处高位 [7] 公司经营业绩 - 前三季度，公司实现营业收入1198亿元，同比下降3.66%；利润总额58.65亿元，同比下降12.28%；归母净利润41.05亿元，同比下降20.00%；第三季度单季归母净利润15.37亿元，环比下降18.24%，同比增长17.33% [3] 公司经营亮点 销研产协同 - 坚持“高端 + 差异化”研发策略，实施IPD机制，推动产品结构高端集聚，打造多个细分市场“隐形冠军” [3] - 前三季度，研发投入46.61亿元，占营业总收入的3.9%，实现80个钢种替代“进口”，新增专利授权100余项，获2023年度冶金科技进步奖8项，其中一项获特等奖 [3][4] 出口销量 - 2023年1 - 9月，实现钢材出口120.75万吨，同比增幅38.36%，子公司华菱湘钢、华菱涟钢、华菱衡钢高端产品出口销量同比分别增长34%、91%、75% [4] 产线装备 - 华菱湘钢精品高速线材项目9月末主厂房结构完成屋面封闭、主线设备完工并投产 [4] - 华菱涟钢冷轧硅钢项目一期投运，1580热轧线快速建成达产 [4] - 华菱衡钢全面提质增效改造工程预计第四季度竣工投产 [4] 降本增效 - 完善对标体系，优化技术经济指标降低工序成本，主要子公司多项技术经济指标达行业前五，铁水成本低于行业平均且排名进步 [4] - 加强二次能源回收利用发电和优化能源管理降低能源成本，1 - 9月自发电量同比增加2.11亿度，阳春新钢铁自发电比例达95%以上，华菱涟钢新建超临界富余煤气发电机组预计明年6月投产 [4] - 加快数字化转型和推进三项制度改革提高企业效率，华菱湘钢与华为合作引入盘古大模型，5G + AI + 现场产线应用场景落地项目推进，人均年产钢保持行业先进水平 [4] 公司问答相关 盈利能力与成本价格 - 第三季度归母净利润环比下降18%，原因是二季度现货煤价大跌、长协煤季中降价使盈利处于高位，三季度成本抬升、钢价平淡或下跌致购销差价收窄 [5] 华菱衡钢盈利情况 - 原因是产线升级改造推进、油价高位油气需求好、海外油气需求旺盛出口比例提升 [5] - 未来无缝钢管需求和出口放缓但仍保持较好水平 [5] 出口情况 - 出口到日韩、中东等地区，原因是国内需求偏弱、海外需求和订单增加、人民币贬值利好出口，公司抓住机遇并与海外客户建立稳定合作关系，预计全年出口销量保持增长 [5] 硅钢项目 - 华菱涟钢主要供应硅钢基料，规模大、品种全，硅钢成品一期项目第一步已投产，定位中高牌号硅钢，二期项目开工推进，预计2025年末形成年产约50万吨硅钢成品能力，其中无取向硅钢40万吨、取向硅钢10万吨 [6] - 预计未来中低端硅钢竞争激烈，高端硅钢紧平衡或供不应求 [6] 宽厚板竞争 - 宽厚板产能扩大对供给端有压力，但中高端领域形成竞争优势需保障产品质量和稳定性、提供综合服务和解决方案、适应并引领客户需求升级，公司深耕该领域多年，在造船等领域建立领先优势，未来中高端预计少数几家合作共赢 [6][7] 原燃料情况 - 焦煤全部外购，与大型国营矿山企业建立战略合作伙伴关系，签订年度协议，季度长协占比约60%，长协价有优惠 [7] - 坚持低库存运营策略，铁矿石库存周期22 - 25天，焦煤焦炭库存周期15 - 20天 [7] 汽车板公司 - 汽车板合资公司VAMA借助技术优势专注高端汽车用钢市场，专利产品有市场定价权和差异化竞争优势，与车企建立长期合作关系 [8] - 二期项目引进新产品，正在推进产品及产线认证，今年生产部分工业板，预计带来增量，双方股东正论证建设三期项目可行性 [8] 现金流情况 - 第三季度经营活动净现金流环比增幅大，原因是增加银行承兑汇票贴现，三季度末银行承兑汇票较二季度末减少 [8] 竞争优势 - 长期坚持产品结构高端化战略，紧跟中国制造业转型升级方向 [8][9] - 持续进行研发投入和装备升级，近几年每年资本性开支70亿左右、研发投入占营业收入比重接近4% [9] - 组建IPD项目研发攻关小组，通过市场化激励促使研发成果落地，出台政策吸引人才 [9] - 品种钢销量占比提升后，经营理论、生产组织模式变化，采取小批量、多品种生产模式，完善EVI建设满足客户个性化需求 [9]