行业情况 - 2023 上半年，黑色金属冶炼和压延加工业业绩在 41 个工业大类行业中排名倒数，利润同比下滑 97.6% [2] - 1 - 6 月钢企亏损面 44.57%，6 月钢企亏损面收窄至 38.04% [2] 公司上半年经营情况 整体业绩 - 实现营业总收入 795.56 亿元，同比下降 6.00%，在 2023 年《财富》中国 500 强排行榜中位居第 82 名，排名上市钢企第二 [2] - 实现利润总额 36.36 亿元，同比下降 24.35%；净利润 32.10 亿元，同比下降 23.62%；归属于母公司所有者的净利润 25.68 亿元，同比下降 32.79% [3] - 第二季度单季归母净利润 18.80 亿元，环比增长 173%，同比增长 10% [3] 经营亮点 - 经营业绩稳居行业头部，归母净利润预计继续排名上市钢企前三，湘潭区域净利润 11.53 亿元、娄底区域 15.61 亿元，业绩同比降幅低于行业；衡阳区域净利润 4.43 亿元，同比逆势增长 89% [3] - 销研产协同创效明显，研发投入 29 亿元，占营业总收入的 3.7%；重点品种钢销量 854 万吨，占比 63%，较 2022 年提升 3 个百分点；实现 5 大类产品 8 个钢种国产替代进口 [3] - 出口销量同比提升，钢材出口销量 85.35 万吨，同比增长 71.56%；出口收入 66.07 亿元，同比增长 128.77% [3] - 产线装备持续升级，华菱湘钢精品高速线材生产线项目进入主体设备安装阶段；华菱涟钢冷轧硅钢产品一期项目第一步工程 6 月底投产，二期项目开工推进；华菱衡钢产线升级改造工程加速推进；VAMA 二期项目投产，完成热成型钢试生产 [3][4] - 极致降本纵深推进，工序成本同比下降 30 元/吨；自发电量 43.73 亿 kWh，同比增加 0.72 亿 kWh；6 月末资产负债率 53.20%，较历史最高值降低 33.70 个百分点，上半年财务费用 247 万元，同比下降 92.75%，较同期历史最高值降低 12.45 亿元 [4] - 转型改革继续深化，探索“数智化”转型，信息化项目上线；深化“硬约束、强激励”机制，15 名中层管理人员因业绩不佳被调整；推动业务合并、流程优化，深化“三项制度”改革，主业劳动生产率保持行业先进水平 [4][5] 投资者问答 品种钢相关 - 品种钢是高技术含量、高附加值、高盈利能力，满足客户终端个性化需求的钢材产品，与普钢相比门槛更高，采取小批量、多品种、定制化生产模式 [5] - 计划到“十四五”末，工业线棒材特钢比例由当前 10%左右提升至 25%以上，远期提升至 50%以上；汽车板二期项目投产，产能提升；硅钢成品一期项目第一步已投产，二期项目推进；无缝钢管加大产线升级改造 [5] 无缝钢管相关 - 华菱衡钢盈利能力位居行业前列原因：产线升级改造推进，油价高位，海外油气需求旺盛，人民币贬值产生汇兑收益 [6] 考核机制相关 - 公司深化“硬约束、强激励”机制，坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，上半年 15 名中层管理人员因业绩不佳被调整，举办第二届“奋斗者之星”表彰大会 [6] 需求观点相关 - 上半年钢铁行业需求温和复苏，下半年政策支持下需求预期修复，造船、风电、压力容器等需求或保持较好态势，地产需求疲弱，建筑用钢需求弱，汽车需求趋稳，基建保持高水平，工程机械、家电需求 4、5 月环比改善 [6] 产量“平控”相关 - 预计限产政策保持连续性，公司积极响应国家号召，依法合规生产，对单纯追求规模持谨慎态度，关注产业链上下游及同行业并购整合机会 [7] 硅钢项目相关 - 硅钢技术难度高、资金投入大、工艺流程管控要求严格，国内仅有极少数钢厂具备中高牌号硅钢生产实力 [7] - 上半年华菱涟钢硅钢产销量约 68 万吨，同比略有下滑，取向硅钢基料产销量 25 万吨；硅钢成品一期项目第一步已投产，二期项目推进，预计 2025 年末形成年产约 50 万吨硅钢成品能力，其中无取向硅钢成品 40 万吨、取向硅钢成品 10 万吨 [7] 分红相关 - 2022 年每股派发现金股利 0.24 元，年现金分红总额 16.58 亿元，年度现金分红比例 26%，同比提升 5.29 个百分点，股息率在钢铁上市公司中排名前三 [8] - 未来公司平衡好资本性支出和分红关系，分红比例有进一步提升空间 [8]